【長話短說】

(資料圖)

目前，基蛋生物(603387)已布局的領域包括POCT、生化、免疫、血液學和凝血檢測等。從利潤的角度，公司雖然布局廣泛，但挑大梁的產品只有試劑類。

公司試劑產品毛利率超80%力壓群芳，遠超萬孚生物(300482)，而明德生物(002932)作為后來者，逐漸與基蛋生物縮小差距。

體外診斷是技術驅動型行業，需要不斷推出新品，比如試劑，多功能合一的檢測試劑是未來行業發展的趨勢。

正文：

基蛋生物主要產品為診斷試劑及配套儀器，覆蓋心血管、炎癥、腎臟、甲功、激素、糖代謝、腫瘤、血細胞、血凝等多個檢測領域。其中，心血管試劑是基蛋生物的強項。

公司試劑類產品毛利率一直保持在80%以上的較高水平，對比萬孚生物（慢性疾病檢測）毛利率65%、明德生物毛利率約70%，其具備一定的競爭優勢。

同時也看到，公司八成以上的利潤來源于試劑類產品，這是由“試劑+儀器”的配套銷售的基本營業模式決定的。而其他產品的利潤貢獻不到10%，毛利率也較低。

基蛋生物的體外診斷銷售收入規模10億元，市占率并不高。在傳染病檢測方面，遜色于萬孚生物。整體規模亦不及萬孚生物、明德生物。

疫情期間，基蛋生物本有機會擴大市場規模，但公司在POCT即使檢測方面，前期市場敏感度較低，且準備不足而錯失機會。就比如萬孚生物，快速抓住了抗原檢測的市場需求，給原本整體增長平緩的業績增色不少。

不過，隨著公司后期的跟進，去年新冠業務實現收入6.53億元，占比約35%。表現還不錯。

公司在傳染病檢測領域進度較慢，今年3月份，基蛋生物的流感病毒檢測產品進入注冊階段。

3月21日，基蛋生物在互動平臺表示，公司已研發出甲型/乙型流感病毒及呼吸道合胞病毒核酸聯合檢測試劑盒（熒光PCR法），新型冠狀病毒2019-nCoV、甲型流感病毒、乙型流感病毒核酸檢測試劑盒（熒光PCR法），甲型流感病毒/乙型流感病毒抗原聯合檢測試劑盒（免疫層析法），目前正在申請國內注冊過程中。

如若順利，未來公司業績將上新臺階。

根據2022年業績快報，基蛋生物2022年實現營業收入為18.17億元，同比增長29.65%；凈利潤4.93億元，同比增長23.5%；基本每股收益0.97元。報告期內，常規業務（涵蓋POCT、生免、凝血血球、三檢及合作共建等非新冠業務）實現穩步增長。

行業方面，國內體外診斷行業發展迅猛，亦是技術驅動型行業，需要不斷推出新品，就試劑而言，多功能合一的檢測試劑是未來行業發展的趨勢。

基蛋生物同樣重視研發投入，2022年三季度末，公司研發投入約1.52億元，且公司也自產一些抗體抗原、生物活性原料、校準品等核心原材料，大幅降低了成本。

此外，體外診斷行業亦是一個非常非常卷的細分領域，在A股大大小小的上市公司有很多。除了卷常規的生化、免疫等流水線，在2023年的長沙檢驗年會上，還卷起了凝血產品，以及實驗室自動化等悉數亮相。

值得一提的是，基蛋生物三年前通過產業投資基金，收購景川診斷進入了凝血檢測細分領域，不過規模仍然較小，2022年上半年景川診斷凈利潤約606萬元。

目前來看，基蛋生物的業務布局雖然廣泛，除了心血管試劑，大多業務線處于筑基階段，距離規模化尚需等待。

公司實控人蘇恩本是臨床醫生專業背景出身，目前，直接持有39.77%的股權，通過南京愛基商務信息咨詢有限公司間接持有3.76%股權，合計持有上市公司43.53%的股權。

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