光伏賽道最強勢環節出現降價。

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據PV infolink在11月23日最新公布的報價顯示，本周多晶硅價格出現下降，均價由303元/kg下降至302元/kg，降幅0.3%。這也是多晶硅價格年內首次出現下降。

國內上游工業硅產能近期明顯提升，另外疊加下游需求趨穩，多晶硅廠商相繼加大硅料產出以緩解供需緊張的局面。業內分析認為，雖然多晶硅價格難以在短時間內出現斷崖式下跌，但價格已經開始出現下探跡象，今年年底至明年年初或出現持續回調。

多晶硅年內首次降價

國內硅料價格在今年6月底、7月初沖上30萬元/噸大關，也錄得十年新高。隨后，硅料價格在這一高位盤整數月，但并未出現下降。

根據PV infolink最新報價顯示，本周多晶硅價格出現下降，均價由303元/kg下降至302元/kg，降幅0.3%。PVinfolink方面在評論中表示，雖然單晶致密塊料主流價格暫未出現明顯下修，但不同廠家的報價范圍已經逐步擴大，二線廠家價格有逐步下探趨勢，本周已經有實質性的松動。

不過，此次多晶硅價格降幅并不大，在業內看來，并不足斷定為多晶硅價格拐點。一位光伏業內人士告訴記者，11月拉晶企業生產用料的剛性需求預期明顯，拉晶整體稼動率穩中有升，對于硅料價格暫時有支撐意義。“預計硅料價格雖然難以在短時間內出現斷崖式下跌，但價格已經開始出現下探跡象，”該人士表示。

在多晶硅價格持續兩年多的上行周期里，光伏產業鏈各環節價格均有不同程度提升，由此也在一定程度上抑制了新增裝機規模。這也一度引起監管部門關注，曾多次喊話“不搞囤積居奇、借機炒作，要推進光伏存量項目建設”。

因此，業內對于多晶硅價格拐點何時到來相當關注。實際上，在硅料價格尚未下行前，硅片就已率先松動。此前，TCL中環因上游硅料供應相較三季度更加充足等原因，10個月來首次下調硅片價格。

上游工業硅供應寬松

“近期多晶硅上游工業硅放量明顯，實際上也為緩解了多晶硅廠商原料憂慮，”上述光伏人士表示。數據顯示，10月國內工業硅共生產30.02萬噸，環比增加1.11萬噸，同比增長14.93%。

廣發期貨在一份研報中也表示，此前由于西南地區結束豐水期，新疆地區受疫情管控影響，原材料運輸困難，導致部分企業停產。但隨著新疆及四川地區生產逐步恢復，云南地區限電情況保持穩定以及新增產能投放，10月工業硅產量增加，預計11月產量較10月小幅下降，依舊保持高位。

該機構也認為，當前工業硅供給偏寬松，庫存保持高位，下游需求除多晶硅外均疲軟，預計短期工業硅價格將小幅下降。這也意味著，多晶硅廠商成本有望進一步降低。

實際上，在整個光伏產業鏈中，多晶硅料一直處于強勢位置，在市場競爭結構方面接近寡頭競爭格局，其上游原材料工業硅企業議價能力普遍較弱。

硅料廠商加足馬力開工

另一個不容忽視的因素是，隨著今年國內各大硅料玩家大幅擴充產能，新擴多晶硅產能有望在四季度加速釋放。包括通威股份、協鑫科技等硅料龍頭均在持續加碼硅料項目建設。

這一趨勢在10月多晶硅生產中已有體現。根據百川盈孚統計，10月多晶硅生產8.04萬噸，環比增加14.37%，同比增長91.43%。多晶硅企業10月開工率86.8%，環比增加11.26%。

該機構統計，四季度多晶硅新增產能26萬噸，而且主產區內蒙地區多晶硅新增產能爬坡周期較短。而隨著目前四川地區限電解除以及新增產能爬坡，供應將逐步增加，預計四季度多晶硅供應逐漸寬松。

通威股份24日在互動平臺中表示，伴隨著行業擴產產能的逐步釋放，預期硅料供應緊張將逐步緩解。

而晶科能源董事長李仙德近日也在上周業績會上指出，根據硅料生產建設的時間周期，今年年底至明年多晶硅料進入集中投產期，伴隨著硅料企業的擴產，未來供應大幅增加后，硅料供需不平衡的局面將逐步改善。

存在產能過剩隱患

實際上，在整個光伏產業鏈中，供需存在錯配是不爭事實。一般而言，硅料環節具有擴產建設周期較長的特點，擴建周期約為18個月，但其下游環節硅片、電池片、組件產能擴張較快，分別為12、9、6個月，下游各環節全年產能大幅高于硅料產能，因此在某些階段可能出現硅料階段性供給緊缺。

國信期貨一份研報顯示，2022年多晶硅建成產能為111.15萬噸，按照每GW消耗0.312萬噸（生產消耗每GW 0.26萬噸，容配比1.2）的硅料計算，多晶硅產能為356.25GW。

在2022年光伏行業各個環節名義產能方面，硅片環節為415.8GW,而電池片為515.97，組件則為465.8GW。不難看出，硅料是整個產業鏈中產能最少的環節。

值得注意的是，2021年全球新增光伏系統裝機容量為173.5GW，而2022年的全球光伏裝機量可能會上升至260GW。在不考慮開工率的情況下，可以看到當前國內光伏產業鏈各環節產能都已經遠遠超出了全球光伏裝機量，產能過剩已經是趨勢。

“只是因為不少項目在2022年才建成，爬產需要時間，所以短期的供需失衡情況并不嚴重，”國信期貨方面表示。

而根據各企業公布的產能投放計劃，2023年多晶硅產能將會翻倍式增長，增加117萬噸，折合約375GW。而下游硅片、電池片產能未來3年內至少增加370GW，組件2023年將增加230GW產能。總體來看多晶硅的產能增速可能要高于下游。

國信期貨方面稱，到2023年隨著多晶硅新增產能的不斷釋放，多晶硅價格將有可能從高位回調，從而帶動光伏產業鏈價格下行。

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