近日，多家券商發(fā)布回購(gòu)進(jìn)展公告。截至6月11日，今年以來(lái)共有3家券商公布股票回購(gòu)的進(jìn)展、3家券商宣布完成股票回購(gòu)，合計(jì)回購(gòu)數(shù)量達(dá)1.31億股，已回購(gòu)金額合計(jì)為13.21億元。

中新經(jīng)緯注意到，在開(kāi)展回購(gòu)的券商中，有3家券商宣布注銷(xiāo)回購(gòu)股份，2家券商有回購(gòu)注銷(xiāo)計(jì)劃。有業(yè)內(nèi)人士在接受中新經(jīng)緯采訪時(shí)表示，與現(xiàn)金分紅相比，注銷(xiāo)式回購(gòu)?fù)ㄟ^(guò)減少股本形成“免稅分紅”效應(yīng)，未來(lái)或成市值管理主流。

年內(nèi)回購(gòu)金額超13億元

近日，國(guó)泰海通證券、東方證券、國(guó)金證券3家券商均披露了股票回購(gòu)進(jìn)展。

具體來(lái)看，6月5日，國(guó)泰海通證券在公告中披露了回購(gòu)進(jìn)展，截至5月31日，公司通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式已累計(jì)回購(gòu)A股股份3248.84萬(wàn)股，占公司總股本的比例為0.1843%，已支付的總金額為5.57億元(不含交易費(fèi)用)。

此外，因部分激勵(lì)對(duì)象離職，國(guó)泰海通于5月29日公布，已回購(gòu)注銷(xiāo)78.29萬(wàn)股限制性股票，用于回購(gòu)的資金總額為433.69萬(wàn)元。

東方證券也于6月5日公告稱(chēng)，為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益，截至5月31日，公司通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)回購(gòu)A股股份2562.45萬(wàn)股，占總股本的比例為0.3016%，已支付的總金額為2.4億元(不含交易費(fèi)用)。

6月4日，國(guó)金證券宣布，截至5月31日，公司通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式已累計(jì)回購(gòu)股份675.11萬(wàn)股，已回購(gòu)股份占公司總股本的比例為0.1818%，已支付的總金額為5573.38萬(wàn)元(不含交易費(fèi)用)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日，年內(nèi)共有3家A股上市券商宣布回購(gòu)計(jì)劃實(shí)施完畢。其中，財(cái)通證券于5月30日公告稱(chēng)，公司通過(guò)上海證券交易所交易系統(tǒng)以集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)回購(gòu)公司股份數(shù)量4074.2萬(wàn)股，約占公司總股本的0.88%，使用資金總額約為3億元(不含交易費(fèi)用)，接近股份回購(gòu)方案的預(yù)計(jì)回購(gòu)金額上限。

今年3月，華安證券發(fā)布公告稱(chēng)，公司于2024年11月26日首次披露回購(gòu)方案，截至2025年3月12日，公司回購(gòu)股份超出預(yù)計(jì)回購(gòu)金額下限，股份回購(gòu)計(jì)劃實(shí)施完畢；同時(shí)，公司宣布在中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司注銷(xiāo)本次回購(gòu)的股份1931.72萬(wàn)股。

此外，西部證券于2月27日宣布回購(gòu)股份方案實(shí)施完畢。據(jù)公告，公司在2024年12月31日至2025年1月3日期間累計(jì)通過(guò)股份回購(gòu)專(zhuān)用證券賬戶以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份614.79萬(wàn)股，占公司總股本的0.14%，累計(jì)成交金額為5009.6萬(wàn)元(不含交易傭金等費(fèi)用)。

券商為何“注銷(xiāo)式”回購(gòu)？

除了上述6家券商外，還有4家券商公布了股票回購(gòu)計(jì)劃，目前進(jìn)度包括股東大會(huì)通過(guò)、董事會(huì)預(yù)案、股東提議等。

中新經(jīng)緯注意到，在開(kāi)展回購(gòu)的券商中，有3家券商宣布注銷(xiāo)回購(gòu)股份，2家券商有回購(gòu)注銷(xiāo)計(jì)劃。

所謂注銷(xiāo)式回購(gòu)，是指公司通過(guò)減少股本的方式回購(gòu)股份并將其注銷(xiāo)，其核心目的是減少公司的股本，進(jìn)而提高每股收益和股東權(quán)益。

除前述國(guó)泰海通、華安證券宣布注銷(xiāo)回購(gòu)股份外，廣發(fā)證券在今年2月宣布，公司于2月27日注銷(xiāo)回購(gòu)的A股股份數(shù)量為1524.22萬(wàn)股，占公司注銷(xiāo)前總股本的0.2%，注銷(xiāo)完成后，公司總股本變更為76.06億股。

此外，中泰證券也在6月4日晚間披露回購(gòu)進(jìn)展，該公司擬使用自有資金3億元至5億元，以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)部分公司股份，回購(gòu)的股份將用于減少公司注冊(cè)資本。截至2025年5月末，中泰證券暫未實(shí)施股份回購(gòu)。

紅塔證券5月9日發(fā)布了關(guān)于董事長(zhǎng)提議回購(gòu)公司部分股份的提示性公告，其董事長(zhǎng)提議公司以自有資金通過(guò)上海證券交易所交易系統(tǒng)以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)公司部分股份，回購(gòu)的股份將用于減少公司注冊(cè)資本，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，提升公司股東價(jià)值。

2024年11月6日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》指出，鼓勵(lì)董事會(huì)結(jié)合上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)需要，推動(dòng)在公司章程或者其他內(nèi)部文件中明確股份回購(gòu)的機(jī)制安排。鼓勵(lì)有條件的上市公司根據(jù)回購(gòu)計(jì)劃安排，做好前期資金規(guī)劃和儲(chǔ)備。鼓勵(lì)上市公司將回購(gòu)股份依法注銷(xiāo)。

中信建投證券董事總經(jīng)理、首席策略官陳果在中信建投證券研究公眾號(hào)文章中表示，注銷(xiāo)式回購(gòu)?fù)ㄟ^(guò)減少流通股本，提升每股收益和股東權(quán)益回報(bào)率，增強(qiáng)市場(chǎng)信心，從而在短期內(nèi)提振股價(jià)。投資者在關(guān)注注銷(xiāo)式回購(gòu)的投資機(jī)會(huì)時(shí)，應(yīng)關(guān)注低估值、高回購(gòu)金額上限、回購(gòu)上限溢價(jià)比例、盈利能力以及回購(gòu)事件時(shí)間窗口等指標(biāo)。

南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝向中新經(jīng)緯表示，券商密集回購(gòu)受政策驅(qū)動(dòng)、市值管理和財(cái)務(wù)優(yōu)化因素影響，核心邏輯是政策引導(dǎo)與市場(chǎng)信心的疊加。新“國(guó)九條”等政策鼓勵(lì)上市公司回購(gòu)，并將市值表現(xiàn)納入考核，券商積極響應(yīng)監(jiān)管導(dǎo)向。通過(guò)回購(gòu)可以傳遞管理層對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可，緩解市場(chǎng)波動(dòng)壓力。

“與現(xiàn)金分紅相比，注銷(xiāo)式回購(gòu)?fù)ㄟ^(guò)減少股本形成‘免稅分紅’效應(yīng)，提升每股含金量，華安證券、中泰證券的回購(gòu)方案均強(qiáng)調(diào)此目的。此外，監(jiān)管層多次明確支持注銷(xiāo)式回購(gòu)，推動(dòng)券商將市值管理從短期維穩(wěn)轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期價(jià)值提升。”田利輝補(bǔ)充道。

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