近日，不少投資者見證了科創(chuàng)股即佰維存儲在二級市場上的“狂飆”，即股價不斷創(chuàng)新高。然而，今日（4月12日），佰維存儲股價卻突然“大跌”，盤中跌幅一度接近14%，收跌9.37%。值得注意的是，佰維存儲今日大跌前，于昨日剛收到上交所的監(jiān)管函；另外，值得關(guān)注的是，去年底才上市的佰維存儲，披露的上市后首份年度業(yè)績快報顯示“大打折扣”。

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暴增四倍、連日暴漲后突現(xiàn)大跌

昨日剛收到監(jiān)管函

近日，二級市場不少投資者狂歡于佰維存儲股價的連日暴漲中，難以自拔。據(jù)佰維存儲4月11日公告，經(jīng)公司核查確認(rèn)，截止 2023 年 4 月 10 日，公司股票交易連續(xù) 10 個交易日內(nèi)（2023 年 03 月 27 日-2023 年 04 月 10 日）日收盤價格漲幅偏離值累計超過 100%。

其實，佰維存儲不止于該時間段的暴漲。公開資料顯示，佰維存儲于2022年12月30日在上交所科創(chuàng)板上市，發(fā)行價為13.99元，至今即2023年4月12日，佰維存儲股價整體上漲超400%，股價最高達(dá)97.89元。另外，佰維存儲同日公告，公司股票 2023 年以來累計漲幅超 400%。

短短不到半年時間，如此大的漲幅，背后的風(fēng)險如何？根據(jù)中證指數(shù)有限公司發(fā)布的數(shù)據(jù)，佰維存儲最新靜態(tài)市盈率為 302.34 倍，而其所處的計算機、通信和其它電子設(shè)備制造業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率為 30.82 倍，即佰維存儲市盈率顯著高于同行業(yè)市盈率水平。對此，佰維存儲也特別提醒廣大投資者理性投資，注意二級市場交易風(fēng)險。

或鑒于此，昨日（4月11日），上交所“突然”披露關(guān)于深圳佰維存儲科技股份有限公司的監(jiān)管工作函，涉及對象為上市公司。

接著，今日，佰維存儲的連日暴漲“戛然而止”。公開數(shù)據(jù)顯示，今日（4月12日）佰維存儲股價大跌逾9%，盤中跌幅更是一度逼近14%。而同日，其同行江波龍卻收漲1.31%。

剛上市首份年報業(yè)績突然“大變臉”

營業(yè)利潤大跌近五成

其實，佰維存儲自去年底上市以來股價大漲四倍有余，超300倍的市盈率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出同行業(yè)平均水平，背后的業(yè)績能否承載？從公開數(shù)據(jù)來看，佰維存儲提交的上市后首份年度業(yè)績，同比“大打折扣”。

根據(jù)佰維存儲此前披露的《2022年度業(yè)績快報公告》，報告期內(nèi)，公司 2022 年度實現(xiàn)營業(yè)收入 297,368.80 萬元，較上年同期增長 13.98%； 實現(xiàn)營業(yè)利潤 6,769.40 萬元，較上年同期下降 45.29%；實現(xiàn)利潤總額 6,767.37 萬元，較上年同期下降 42.47%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤 7,316.26 萬元，較上年同期下降 37.24%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤 6,699.28 萬元，較上年同期下降 43.35%。

對此，佰維存儲表示，2022 年以來，受全球通脹高企、地緣政治變化、國內(nèi)疫情反復(fù)等綜合因素影響，市場需求持續(xù)疲軟，特別是下半年存儲市場供需關(guān)系惡化。受此影響，公司毛利率較去年存在明顯下降，同時公司持續(xù)加大研發(fā)投入，導(dǎo)致期間費用有所提升。綜上，公司全年業(yè)績有所下降。

另外，值得注意的是，針對去年盈利的大幅下滑，佰維存儲表示，2022 年公司營業(yè)利潤同比減少 45.29%、利潤總額同比減少 42.47%、歸屬于母公司所有者的凈利潤同比減少 37.24%，主要由于公司基于經(jīng)濟形勢和市場供需情況，主動采取降價策略以鞏固市場份額，造成公司毛利率有所下降，同時持續(xù)加大研發(fā)投入所致。綜上原因，導(dǎo)致公司利潤下降。

存儲“量價齊跌”何時真正回暖？

一季度或繼續(xù)承壓

針對去年存儲行業(yè)的整體情況，有券商分析表示，2022年以來，由于宏觀不利因素影響，如俄烏沖突以及全球通脹高企等，全球經(jīng)濟下行風(fēng)險加劇，特別是下半年存儲市場整體承壓，供大于求。依據(jù)WSTS數(shù)據(jù)，2022年全球集成電路市場總規(guī)模約為4799.9億美元，年增長率僅為3.7%（2021年集成電路市場年增長率達(dá)到28.2%），其中存儲芯片市場規(guī)模約為1344.1億美元，同比下滑12.6%。市場競爭的加劇也導(dǎo)致了存儲芯片單位價格的快速下降。

佰維存儲4月12日公告，公司為存儲器廠商，公司主要從事半導(dǎo)體存儲器的研發(fā)設(shè)計、封裝測試、生產(chǎn)和銷售。在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，公司核心原材料存儲晶圓及芯片均系采購，公司主要負(fù)責(zé)芯片封測和模組制造。公司 2019 年、2020 年、2021 年、2022 年 1-6月毛利率分別為 15.62%、11.21%、17.55%、14.95%，公司綜合毛利率低于同行業(yè)可比公司的平均水平（即22.02%、22.20%、28.16%、27.61%）。截止本公告披露日，公司產(chǎn)品未涉及 ChatGPT 等人工智能領(lǐng)域。

從大的市場環(huán)境來看，目前，存儲市場到底回暖了嗎？何時能真正回暖？另外，如果市場回暖，去年通過主動“降價”來鞏固市場份額的佰維存儲，今年能否主動“提價”鞏固市場份額？值得市場關(guān)注。

天風(fēng)證券(601162)發(fā)布研報提及，進入2023年，存儲芯片單位價格的下滑趨勢已開始有所緩解,依據(jù)CFM數(shù)據(jù)，2023年全球半導(dǎo)體存儲的單價有望終結(jié)下跌趨勢，并可能實現(xiàn)小幅回升。

不過， 也有業(yè)內(nèi)分析表示， 2023年初存儲芯片行業(yè)仍會繼續(xù)承壓，存儲廠商相關(guān)新產(chǎn)品研發(fā)還需要持續(xù)的技術(shù)投入和資源投入。

從佰維存儲去年底披露的招股書來看，2019年至2022年上半年，研發(fā)投入分別為4,536.00萬元、5,752.31萬元、10,687.10萬元、6,040.32萬元，占營收比例分別為3.87%、3.50%、4.10%、4.36%，有所波動但整體增長。不過，佰維存儲的研發(fā)費用率卻遠(yuǎn)低于同行可比公司的平均水平，即5.15%、6.09%、5.71%、6.11%。

（圖片來源：上交所、巨潮資訊網(wǎng)）

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