周五全球股市大漲，利好來(lái)源于昨夜美國(guó)公布的通脹數(shù)據(jù)，10月CPI同比上漲7.7%，低于預(yù)期7.9%，增速超預(yù)期回落。

通脹是美聯(lián)儲(chǔ)決定加息節(jié)奏的核心考量，通脹壓力下降，意味著美聯(lián)儲(chǔ)可以更早結(jié)束加息，本輪加息周期觸及的利率頂點(diǎn)也可能會(huì)更低。看利率期貨反映出的加息概率，之前市場(chǎng)對(duì)12月加50bp還是75bp的看法還是五五開(kāi)，CPI數(shù)據(jù)發(fā)布后，12月加50bp的概率已經(jīng)上升超過(guò)了80%。

這是不是意味著通脹拐點(diǎn)將至，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期接近尾聲，市場(chǎng)就要轉(zhuǎn)牛了呢？也不一定，類似的事情在不久前剛剛發(fā)生過(guò)。

(相關(guān)資料圖)

今年8月10日，美國(guó)公布的7月通脹數(shù)據(jù)同樣低于預(yù)期，7月CPI同比上漲8.5%，較6月的9.1%明顯回落，也低于市場(chǎng)預(yù)期8.7%。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)也把這個(gè)信號(hào)理解為通脹控制初見(jiàn)成效，對(duì)9月加息幅度的預(yù)期由75bp下降為50bp，美股標(biāo)普500指數(shù)盤前直線拉升1.5%，高開(kāi)高走收盤大漲2.13%，和當(dāng)前的情況很相似。

但拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，那次CPI低于預(yù)期也沒(méi)讓市場(chǎng)興奮多久，很快美股又重新啟動(dòng)了一大波下跌：

（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind）

“重要利好信號(hào)出現(xiàn)，市場(chǎng)將開(kāi)啟上漲”、“重大利好信號(hào)出現(xiàn)，市場(chǎng)將開(kāi)啟下跌”，是很常見(jiàn)的兩個(gè)認(rèn)知錯(cuò)覺(jué)。事實(shí)上任何利好和利空都只能影響即刻的股價(jià)，而不能用來(lái)推衍未來(lái)的行情。未來(lái)并不是按既定的劇本線性發(fā)展的，總會(huì)有新的事件發(fā)生，它們才對(duì)價(jià)格有最大的影響，就比如美國(guó)8月、9月公布的CPI數(shù)據(jù)又沒(méi)那么好了，反映出通脹壓力猶存，隨后大家又重新?lián)拿缆?lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向鷹派。

未來(lái)變幻莫測(cè)，市場(chǎng)就變幻莫測(cè)。面對(duì)利好不要有過(guò)高的期望，面對(duì)利空也不要陷入絕望，我們做要的并不是猜測(cè)利好和利空后市場(chǎng)會(huì)怎走，而只是耐心等待市場(chǎng)出現(xiàn)合適的低點(diǎn)和高點(diǎn)后，就按計(jì)劃操作，當(dāng)市場(chǎng)被利空砸出足夠低價(jià)后，就買入耐心等，當(dāng)市場(chǎng)被利好推到足夠高價(jià)后，就賣出摘果子，剩下的漫長(zhǎng)時(shí)間都是在等待機(jī)會(huì)。未來(lái)雖然不可測(cè)，便宜和貴卻都是看得見(jiàn)摸得著的，買得便宜、賣得貴總不會(huì)吃虧。

周五下午進(jìn)一步優(yōu)化防疫措施的通知出臺(tái)，市場(chǎng)又迎第二個(gè)利好，人民幣短線拉升，股市也掀起了第二波上漲。道理還是一樣，利好來(lái)了，我們之前在低位買的籌碼就可以享受上漲，之前堅(jiān)持定投、持有付出的耐心也有了回報(bào)。但現(xiàn)在尚不是收獲的時(shí)候，市場(chǎng)還沒(méi)有進(jìn)入足夠高的區(qū)間，我們選擇繼續(xù)等待，并不是認(rèn)為市場(chǎng)就會(huì)一路漲上去，而是放棄對(duì)市場(chǎng)的觀點(diǎn)、預(yù)判、期待、恐慌等等一切干擾情緒，只是耐心等待它自由漲落，直到出現(xiàn)滿意的點(diǎn)位。

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