作者：蘇杭

出品：洞察IPO

最近一段時間，共享充電寶漲價的話題引起了不少討論，很多消費者表示，面對共享充電寶充電慢、收費高等問題，不得不重新拾起隨身攜帶充電寶的習慣。

近日，堪稱充電寶行業“老大哥”的廣東品勝電子股份有限公司（以下簡稱“品勝電子”）深市主板IPO正式獲受理，保薦機構為中信證券。

這位昔日的充電寶行業領頭羊，卻屢屢錯過風口，轉型也是動作遲緩，面對收入增長的停滯，品勝電子準備出什么招應對？

主要產品全面收縮，維修業務疑云密布

品勝電子是一家專注于消費電子領域的制造商和品牌商。

目前，品勝電子的產品及服務包括充電系列，主要為充電器、數據線、移動電源及排插；手機內配，主要為內置電池及屏幕總成；創新電子，主要為鋼化膜、手機殼、小風扇及耳機等；以及服務類業務，包含品牌授權和安裝維修等。此外，品勝電子還提供ODM及OEM服務。

其中充電系列仍然是主要的收入來源，但近些年收入及占比逐漸降低。

2020年-2022年（“報告期內”），品勝電子的營業收入分別為11.42億元、13.28億元、13.29億元，2022年營收增幅僅0.03%。同期其凈利潤分別為1.02億元、1.01億元、9714.03萬元。

報告期內收入分別為5.92億元、7.86億元、7.8億元，占比從37.97%下降到31.50%再到31.14%。

近幾年，在消費者電子產品更新頻率下降以及快充技術的發展下，充電器及數據線、移動電源的需求也隨之有所下降。

事實上，不僅是充電系列，品勝電子的手機內配及OEM、ODM服務在2022年迎來了全面收縮。靠著創新電子以及服務類業務才勉強保持住了微弱的增長。

圖片來源：品勝電子招股書

招股書中，品勝電子表示，公司手機內配產品的銷售總額和占比有所下降，主要系報告期內，線下維修市場因經濟環境等因素有所萎縮，市場整體維修產品需求有所減少，進而導致公司手機內配產品中內置電池銷售規模下降。

品勝電子于2017年推出手機內配業務，即提供手機電池及屏幕模組，依托“品勝快修”門店，為購買的消費者提供到店或上門安裝服務。

2020年7月31日，品勝電子將公司實際控制人趙武曾經持股80%的四川千機網科技有限公司（“千機網”）合并，千機網將此前從事的為品勝電子銷售的電池、屏幕提供安裝服務、售后服務等業務向品勝電子子公司四川親零轉移。

“品勝快修”天貓旗艦店顯示，目前國內有2萬余家門店，不過該數字并不明確，因為一些商品的詳情頁門店數量則顯示為1萬余家。從消費者曬出的門店照片看，其中一部分為品勝產品的銷售門店，一部分則是電子產品維修店。

不過，對于這項業務，招股書中并未給出更多信息，甚至對“品勝快修”只字未提，相關新聞報道也近乎為零，品勝電子諱莫如深的態度令人不解。

在黑貓投訴平臺上，品勝電子的累計投訴量為500條，其中除了充電器爆炸起火、充電寶鼓包、產品出現故障以及售后等問題的投訴外，還有一些投訴引起了《洞察IPO》的注意，就是關于品勝電子的手機電池及屏幕維修的投訴。

有消費者表示，其在品勝電子指定的維修店更換手機屏幕后，僅三個月屏幕就再次失靈，還有更換電池導致屏幕損壞，更換后的電池鼓包，甚至是屏幕被調換等。

圖片來源：黑貓投訴平臺

IPO姍姍來遲，充電寶“開山者”增長停滯

1992年3月，23歲的趙武從成都512廠子弟學校辭職下海，到成都的一家電腦城開了一個代理國外電子產品的檔口。

2003年，趙武南下深圳，創辦品勝電子的前身，深圳市德先電子有限公司。

2004年，品勝電子為中國“7+2”南極登山探險隊定制適應特殊環境的充電裝備，也據此研制出早期的“充電寶”產品。

可以說，品勝電子和趙武算得上是國內移動電源行業“開山立派”的人物。

但早期的功能機大多電池容量較大，續航長且可拆卸，對移動電源需求不強。

直到2010年，蘋果推出的iPhone 4風靡全球，其采用不可拆卸電池也逐漸成為市面上智能手機的主流設計，作為“備用電池”的移動電源此時才顯現出作用。

品勝電子也因踩中風口銷量起飛。據報道，其曾在2011年至2013年連續三年成為國內移動電源銷量冠軍。

在此期間，“手機充電配件三巨頭”的另外兩家，安克創新（2011年）以及綠聯科技（2012年）先后成立。

不過，成立最早的“老大哥”品勝電子卻是最晚擁抱A股市場的。

安克創新于2020年8月登陸創業板，綠聯科技2022年6月遞交創業板上市申請，目前已過會。

而品勝電子動作遲緩之處還不止于此。

由于成立時國內互聯網電商行業正發展得如火如荼，安克創新、綠聯科技的業務都從線上起步，坐上了電商平臺發展的“火箭”。

品勝電子卻錯過了這一風口，彼時其還在打造以線下為主的經銷網絡。2020年，品勝電子共有3805家經銷商，其中3750家為線下經銷商。

反倒是近幾年，在同行們忙著發展線下銷售網絡時，品勝電子又決定削減線下經銷商，向線上轉型。到2022年，其線下經銷商數量已減至3036家，線上經銷商則增至80家。

圖片來源：品勝電子招股書

由于B2C毛利率較高，報告期內，品勝電子雖然自主生產的比例更高，但毛利率卻顯著低于主要采用OEM、ODM模式及外協生產的安克創新及綠聯科技。

圖片來源：品勝電子招股書

此外，由于前期銷售渠道以線下為主，受到市場競爭加劇、消費者需求變動速度加快、數碼3C配件產品的銷售渠道快速向線上轉變等影響，品勝電子報告期前存在部分產品的銷售情況不及預期的情形。

這導致了公司存貨跌價準備計提比例顯著高于同行業可比公司，報告期各期末，公司存貨跌價準備分別為7460.69萬元、5068.34萬元和1804.61萬元，占存貨賬面余額的比重分別為27.10%、23.70%和10.19%。同期，同行業可比公司幾乎能將該數值控制在10%以下。

轉型動作遲緩，儲能產品做解藥？

根據QY Research發布的統計數據，2018年以來，中國3C智能周邊產品的市場規模始終保持上漲，即使在全市場增長勢頭被打斷的2020年，也保持了細微的增長。

圖片來源：品勝電子招股書

與此同時，安克創新、綠聯科技的國內業務也都有一定程度的增長。據此推測，品勝電子增長停滯的癥結多半不在于行業，而在于自身。

一方面，作為“充電寶”行業的老大哥，品勝電子在技術上的進步乏善可陳。

截至2023年3月10日，品勝電子的專利總數為1023項，其中發明專利7項，實用新型99項，最新的發明專利申請時間停留在2016年。

而截至2022年末，作為同行業可比公司的公牛集團累計有效專利授權2379項；安克創新全球范圍內專利總數約1201項，其中103件為發明專利；奧海科技已獲得專利525項，其中發明專利56項；綠聯科技專利總數超過1300項。

產出少的原因之一是研發投入較少，報告期內品勝電子研發費用分別為4451.57萬元、4803.63萬元、4957.27萬元，研發費用率分別為3.90%、3.62%、3.73%，低于可比公司平均值。

圖片來源：品勝電子招股書

另一方面，品勝電子近幾年做出的嘗試總是給人慢半拍的感覺。

同行業的安克創新和綠聯科技不甘于只在國內“卷”，早在2013年前后就相繼出海，憑借國內完備的供應鏈及低價的優勢，海外業務取得了大幅增長。安克創新2022年收入142.51億元，其中96%來自海外，綠聯科技2021年收入34.46億元，海外業務占比約46%。

而品勝電子卻沒有吃到這塊肉，報告期各期，其境外的線下經銷渠道收入分別僅為2273.08萬元、2022.88萬元、2266.45萬元。

2019年，品勝電子發布“PISEN MORE”生態圈戰略，讓合格供應商使用品勝商標，但時至今日甚至連在收入中單列一項都不能，只能和維修服務擠在“服務類業務”中。

2020年，上馬口罩生產業務，但僅在年初生產了少量口罩。2020年末，口罩產品價格明顯下降，產品市場需求疲軟，公司不得不對一批口罩機計提減值準備，導致2020年計提固定資產減值準備1360.01萬元。

在共享經濟遇冷的2021年，品勝電子發布共享充電寶品牌“閃蔥”。相關運營子公司成都閃蔥截至2022年末凈資產為-1102.55萬元，2022年收入僅1938.83萬元，全年凈虧損812.53萬元。

2022年終于算趕上了一個風口，發布了便攜和家用儲能產品線。在近期的涿州強降雨中還參與了救災行動。

《證券日報》8月8日報道，品勝電子緊急調運了一批“停電寶”、戶外電源等供電物資，組織供電保障隊奔赴涿州的各個安置點，為受災群眾免費提供應急供電服務和生活援助。

不過，近期市場上瘋傳的“新能源行業尤其是和儲能相關的未來一段時間都不批準上市”，雖然被有關部門辟謠，但有這樣的謠言傳出，或多或少也反映了目前相關企業的一些困境。

此外，在本次發行擬募集的7.57億元資金中，品勝電子擬將4.19億元用于“深圳生產基地搬遷擴建項目”，品勝電子計劃通過項目的實施，加強在大功率電源適配器、儲能電源及智能家居等前沿產品領域的產能布局。

看起來還不錯，但在“品牌建設及市場推廣項目”中，品勝電子計劃分36個月投入1.38億元擬募集資金，通過天貓/京東旗艦店推廣、品牌推廣、媒體廣告等方式進一步強化公司品牌影響力，提升公司市場開拓及營銷能力。

2023年了，市場推廣重點還放在天貓和京東旗艦店上，在抖音、快手、小紅書上卷生卷死的品牌們看了恐怕都要投來不解的眼神。

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