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新華財經北京5月6日電（王菁）美債市場周五（5月5日）明顯走弱，當日公布的非農就業(yè)數(shù)據強勁，遠超市場預期，快速扭轉了本周市場對于衰退行情的提前布局，部分機構認為美聯(lián)儲有理由延續(xù)其緊縮路徑。

據美國財政部數(shù)據，截至5日收盤，美債收益率多數(shù)收漲，3個月期美債收益率持平在5.26%，2年期美債收益率漲17BPs至3.92%，3年期美債收益率漲16BPs報3.63%，5年期美債收益率漲12BPs至3.41%，10年期美債收益率漲7BPs報3.44%，30年期美債收益率漲3BPs至3.76%。

基本面上，本周最受市場關注的非農就業(yè)數(shù)據公布，美國勞工部（Labor Department）數(shù)據顯示，盡管美國銀行業(yè)出現(xiàn)動蕩，經濟也在減速，但4月份的就業(yè)增長情況好于預期。當月，非農就業(yè)人數(shù)增加25.3萬人，超過華爾街預期的18萬人；而當月失業(yè)率為3.4%，低于3.6%的預期，為1969年以來的最低水平。

作為通脹關鍵“晴雨表”的平均時薪當月增長0.5%，高于0.3%的預期。按年計算，工資增長4.4%，高于4.2%的預期。報告公布后，股市期貨守住漲幅，而美債收益率大幅走高。其中，較為敏感的2年期美債收益率一度上漲8BPs至3.879%，這在一定程度上顯示出，市場對美聯(lián)儲持續(xù)收緊政策，甚至再次加息的預期有所升溫。

實際上，本周以來，在非農報告出爐之前，市場已經在交易衰退預期。由于美國銀行業(yè)問題持續(xù)存在，尤其是受到存款擠兌打擊的中型地區(qū)性機構，疊加債務上限帶來的違約可能性，也令市場避險情緒較強。然而，周五的非農數(shù)據再度扭轉部分機構對美聯(lián)儲的寬松押注。

平安證券首席經濟學家鐘正生觀點稱，在停止加息靴子落地以前，市場可能需要重新審視美聯(lián)儲繼續(xù)加息的選項。但在當前美國經濟增長開始放緩、金融風險冒頭、債務懸崖問題未果的背景下，更高的利率終點或加劇市場對經濟和金融穩(wěn)定的擔憂，因此市場風格可能呈現(xiàn)“非典型”衰退交易。

“具體來說，預計美股調整風險加大，因更高的利率水平和更晚的加息，可能同時施予美股估值和盈利下調壓力；而10年美債收益率波動中樞仍可能保持在3.5%附近，美元指數(shù)波動區(qū)間或仍保持在100上方，美國經濟衰退風險和美聯(lián)儲繼續(xù)加息的風險可能相互抵消。”鐘正生稱。

美國互助保險公司（CUNA Mutual Group）首席經濟學家斯蒂文·瑞克（Steve Rick）表示：“在對經濟衰退的擔憂、銀行業(yè)不穩(wěn)定以及持續(xù)裁員的情況下，看到強勁的就業(yè)報告令人鼓舞。市場希望就業(yè)市場的持續(xù)強勁和通脹放緩的跡象將在未來幾個月緩解市場波動。”

編輯：李奇涵

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