近日，招商銀行股份有限公司(簡稱“招商銀行”)披露2020年年報，公司去年實現營收2904.82億元，同比增長7.70%;實現歸屬于股東凈利潤973.42億元，同比增長4.82%。

瑞信研究報告稱，招商銀行純利增長4.82%，料業(yè)績表現可繼續(xù)領先同業(yè)。去年撥備前利潤按年升4.5%，稍遜瑞信預期。摩根士丹利報告稱，招商銀行去年四季度手續(xù)費收入、零售存款和資產管理規(guī)模健康增長，同時信用質量進一步提升，為利潤提供了進一步的反彈空間。

截至3月22日收盤，招商銀行A股股價上漲3.90%，達53.78元/股，最新市值13563億元。

在業(yè)績說明會上，有投資者者提問，公司反映盈利能力的指標——凈利差、凈利息收益率收窄，具體原因是什么?

對此，招商銀行董事長繆建民回應稱，主要影響因素包括：一是受疫情沖擊、各項政策出臺、讓利實體經濟等影響，收入增長較上年同期有所放緩;二是不良生成有所上升，基于穩(wěn)健原則，進一步提高風險抵補水平;三是繼續(xù)保持戰(zhàn)略性費用投入。

營收增長7.70%

招商銀行的營業(yè)收入由凈利息收入、凈手續(xù)費及傭金收入和其他凈收入構成，分別占比63.70%、27.36%和8.94%。其中，招商銀行2020年實現利息收入3074.25億元，同比增長4.93%。

受疫情影響，2020年上半年央行釋放了較多的流動性，LPR也多次下調，銀行業(yè)的貸款利率下降幅度較大。年報顯示，招商銀行實現利息收入增長，主要系生息資產規(guī)模擴張。

招商銀行作為“零售之王”，零售貸款總額2.64萬億元，較上年末增長13.57%，占公司貸款和墊款總額的55.89%，較上年末上升0.16個百分點，但平均收益率有所下降，由2019年的6.07%下降至去年的5.89%。

年報顯示，平均收益率報下降最大的是公司貸款，招商銀行去年公司貸款總額2.017萬億元，利息收入為805.75億元，平均收益率相比2019年下降了36個基點。

最終，招商銀行2020年生息資產平均收益率4.13%，同比下降25個基點;計息負債平均成本率1.73%，同比下降17個基點;凈利差2.40%，凈利息收益率2.49%，同比分別下降8和10個基點。

其中，公司凈利差下降受四季度影響比較大。2020年第四季度，招商銀行凈利息收益率2.41%，環(huán)比下降12個基點，凈利差2.31%，環(huán)比下降14個基點。年報解釋稱，主要原因一是為滿足客戶業(yè)務需求，第四季度增加了房貸資產證券化業(yè)務敘做量，對當期利息收入有一定負面影響;二是加強信用卡風險管理，主動優(yōu)化信用卡資產結構，提升中低風險優(yōu)質資產占比，資產定價水平適度下移。

值得一提的是，招商銀行2020年信用卡貸款增速受到疫情沖擊較大。2020年第一季度信用卡貸款余額環(huán)比減少6.76%，但隨著居民活動恢復正常，第二季度至第四季度環(huán)比增速逐步抬升，華安證券一份研報稱，信用卡貸款全年11.3%的增速仍明顯低于正常年份。

在信用卡貸款受疫情影響規(guī)模增長不及預期的情況下，個人住房貸款、小微貸款和消費貸款的增長帶動了招商銀行零售貸款的持續(xù)穩(wěn)定增長。

但是，招商銀行的住房貸款也將面臨緊縮風險。2020年末，銀保監(jiān)會聯合發(fā)布了房地產貸款集中度管理制度。根據文件要求，招商銀行屬于第二檔的中資中型銀行，房地產貸款和個人住房貸款占比上限分別為27.5%和20%。

據華泰證券一份研報數據，2020年末，招商銀行房地產貸款、個人住房貸款占總貸款比例分別為33.1%、25.4%，分別超出房地產集中度管理上限5.6個百分比、5.4個百分比。公司需要在未來四年時間壓降涉房貸款的比例。

通常而言，龍頭房企的貸款和個人住房貸款對銀行而言是優(yōu)質資產，招商銀行年報顯示，房地產業(yè)貸款和墊款的不良貸款率僅有0.3%，遠低于1.09%的總體不良率。

年報稱，上述文件對本公司的總體影響可控。公司將進行針對性調整，一方面，在大類資產組合配置上，適當加大投資類資產、票據資產和同業(yè)資產等非信貸類資產配置力度，提升非信貸類資產占比;另一方面，在風險可控前提下積極推動普惠小微、優(yōu)質制造業(yè)，以及消費金融、新動能與新經濟、供應鏈金融等業(yè)務發(fā)展，持續(xù)優(yōu)化信貸類資產內部結構。

非利息收入中，因去年基金、理財產品活躍，招商銀行2020年實現非利息凈收入1054.51億元，同比增長9.15%。其中托管及其他受托業(yè)務傭金收入267.42億元，同比增長13.51%，主要是理財產品規(guī)模穩(wěn)中有升。代理服務手續(xù)費收入185.07億元，同比增長35.28%，主要是資本市場活躍，代理基金收入快速增長。

不良率降至1.07%

資產質量方面，截至去年底，招商銀行總資產8.36萬億元，同比增長12.73%。總負債7.63萬億元，同比增長12.23%，其中客戶存款5.63萬億元，同比增加16.18%，存款增速創(chuàng)2015年以來高位，占公司負債總額的73.76%，為招商銀行的主要資金來源。

亮點之一是，招商銀行存款結構活期化。公司客戶存款余額中，公司定期、公司活期、個人定期、個人活期存款余額分別為1.29萬億、2.31萬億、6321.16億、1.40萬億，同比分別為-4.2%、36.3%、-0.5%、19.6%。活期增速遠大于定期增速，成本率最低的個人活期占比高達24.88，同比提高0.7個百分點，有助于降低負債成本。

眾泰證券一份研報分析稱，招商銀行活期占比提升較多，預計一方面有壓降結構性存款、大額存單的結果，另一方面也是公司客戶深耕的體現，成為越來越多企業(yè)/個人主結算銀行和主財富管理銀行。

東吳證券一份研報則稱，是因為互聯網金融及中小銀行高息攬儲受到嚴監(jiān)管，對中大型銀行形成的利好。

亮點之二是招商銀行實現對公存款的穩(wěn)定增長。截至2020年底，公司客戶存款余額3.51萬億元，較上年末增長高達18.67%;日均余額3.36萬億元，較上年增長16.14%;公司客戶存款日均余額中，活期占比57.40%，較上年提高2.74個百分點。

不良率方面，招商銀行2020年末不良率1.07%，環(huán)比下降6個基點。這與公司核銷力度加大有關，招商銀行全年核銷規(guī)模437.34億元，同比增長35.8%。

值得一提的是，公司不良貸款生成率有所上升。招商銀行2020年新生成不良貸款561.43億元，同比增加119.28億元;不良貸款生成率1.26%，同比上升0.13個百分點。年報稱，主要是受信用卡風險快速上升的影響所致。

不過，信用卡貸款的不良率正在逐步下行，2020年末招商銀行信用卡貸款不良率1.66%，較2020年上半年末下降0.19個百分點。

此外，前瞻性指標同樣向好。招商銀行關注率和逾期率實現雙降，分別較6月末環(huán)比下降17個基點和23個基點至0.81%、1.12%。平安證券研報稱，整體來看，招行的資產質量依然處于行業(yè)領先水平。

2020年末，招商銀行撥備覆蓋率438%，同、環(huán)比分別提升10.9個百分點、12.9個百分點。撥貸比4.67%，同、環(huán)比分別下降30個基點、12個基點。上述平安證券研報稱，撥貸比的下降主要系不良處置力度的加大，目前整體撥備水平充足，安全邊際不斷提升。(北京時間財經 陳世愛)

關鍵詞： 年報 凈利潤