高盛銷售和交易部門分析師Scott Rubner指出，在8月剩下的時(shí)間里，基于非基本面的需求激增、自然賣家的缺乏、散戶和CTA交易、以及股票回購(gòu)，將推升美股繼續(xù)走高。

當(dāng)前，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下了自1951年以來(lái)最佳的第三季度開局，也接近1932年時(shí)創(chuàng)下的歷史紀(jì)錄，當(dāng)時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)正走出大蕭條時(shí)期。60/40投資組合，也即全球通用的退休投資組合，創(chuàng)下自1984年以來(lái)的最佳第三季度開局，也是自1900年以來(lái)的第五好水平。

高盛指出，我們已經(jīng)退出了FOMO模式(害怕錯(cuò)過(guò))，我們已經(jīng)退出了FOMU模式(害怕嚴(yán)重表現(xiàn)不佳)，我們已經(jīng)進(jìn)入了FOMB模式(害怕業(yè)績(jī)不如基準(zhǔn)股指)。高盛稱其再次關(guān)注市場(chǎng)加杠桿的情況。

對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，高盛指出，市場(chǎng)上有顯著的與基本面無(wú)關(guān)的需求，流動(dòng)性調(diào)整，這是很長(zhǎng)時(shí)期以來(lái)最強(qiáng)勁的態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)這會(huì)再持續(xù)三周，到9月時(shí)這種態(tài)勢(shì)才會(huì)消退。

以下為高盛對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的買方力量分析，可謂相當(dāng)強(qiáng)大：

本周市場(chǎng)每天有74億美元來(lái)自CTA的購(gòu)買需求，55億美元來(lái)自美國(guó)企業(yè)的回購(gòu)需求，這是價(jià)值130億美元的買入需求，在市場(chǎng)平坦且流動(dòng)性低的情況下，加速上行。CTA的買盤在平坦市場(chǎng)上規(guī)模罕見之大，而企業(yè)股票回購(gòu)部分是2021年市場(chǎng)的最大買家，而今年預(yù)計(jì)將超過(guò)去年水平。

被動(dòng)指數(shù)購(gòu)買上，每1美元的SPY買盤，會(huì)有25美分買入其前五大成分股;每1美元的QQQ買盤，會(huì)有44美分買入其前五大成分股。

散戶買盤。散戶持有的股票占到市場(chǎng)的39%份額。高盛稱，散戶的力量讓其感到驚訝。在過(guò)去90周內(nèi)，散戶們已經(jīng)部署了價(jià)值1.4萬(wàn)億美元的股票資金流入，平均入場(chǎng)價(jià)相當(dāng)于ES1(標(biāo)普500指數(shù)期貨)4140美元，散戶這一持倉(cāng)一度下跌了12%，而經(jīng)歷了6月以來(lái)的反彈，當(dāng)前已盈利。

散戶YOLO交易員們(You only live once，人生苦短，何妨一試)。高盛稱，他們沒有以前那么沖動(dòng)，不過(guò)似乎在8月變得比今年稍早活躍了。

然而與買盤形成鮮明反差的是，此時(shí)的增量賣家是誰(shuí)，并不知道。空頭可能在8月不會(huì)完全參與做空，因此不會(huì)讓市場(chǎng)的上漲消退。

因此高盛總結(jié)道，要等到9月，潮水轉(zhuǎn)向，購(gòu)買沖動(dòng)才會(huì)消退。

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