近年來，隨著市場風口的輪動，不少上市公司也逐熱跟風，繼新能源、光伏、白酒、半導體等領域之后，算力行業(yè)近年來成為上市公司跨界投資并購的熱點。

算力成上市公司追逐熱點

隨著人工智能新一輪發(fā)展浪潮的涌現(xiàn)，算力需求不斷增長，算力賽道熱度持續(xù)升溫，吸引了投資的不斷涌入。近兩年算力行業(yè)成為上市公司的追逐熱點，部分公司耗資億元乃至十億元以上投資算力，甚至將原有業(yè)務售出，全力“押注”算力賽道。

9月24日，錦龍股份披露了重大資產出售報告書(草案)，公司公開掛牌轉讓持有的東莞證券20%的股權交易對方為東莞金控和東莞控股，錦龍股份分別向東莞金控和東莞控股轉讓持有的東莞證券12.9%和7.1%的股權，總交易價款為227175.42萬元。根據錦龍股份今年4月22日發(fā)布的公告，公司擬與賽富建鑫、九章云極成立項目公司在廣東地區(qū)合作開展智算中心建設及運營業(yè)務，智算中心總投資規(guī)模不超過10億元。該公司稱，本次投資意在推動公司業(yè)務逐步轉型，提升公司未來的營收能力和盈利能力，為公司及公司股東創(chuàng)造更多價值。

不只是錦龍股份，今年宣稱投資算力的還有福鞍股份、華鐵應急、群興玩具等多家上市公司，算上去年的鴻博股份、錦雞股份、蓮花控股等公司，去年以來宣稱投資算力的上市公司合計已有一二十家。

6月20日，福鞍股份公告稱，公司已完成合資公司的設立工作，并取得了注冊登記證明文件。公司此前披露稱，擬設立合資公司共同開拓AI算力租賃服務業(yè)務。公司擬持有合資公司71.00%的股權，按照出資比例計算，公司擬對外投資約24850萬元。5月6日，主營業(yè)務為建筑支護設備租賃、高空作業(yè)平臺及地下維修維護設備等各類工程設備租賃與服務的華鐵應急公告稱，公司擬投資10億元開展智能算力業(yè)務，通過向客戶提供GPU級的高端算力資源租賃及增值技術服務取得收益;2月27日，家居廠商恒林股份披露稱，公司計劃開展算力服務相關業(yè)務，培育公司新的增長業(yè)務，擬耗資39879.28萬元現(xiàn)金收購恒升智算100%股權，并向算力服務器供應商南京坤前支付采購尾款;1月19日，主營業(yè)務為酒類銷售、自有物業(yè)租賃及運營、物業(yè)管理服務的群興玩具披露公告，公司擬耗資2.76億元向中國移動通信集團浙江有限公司采購算力服務，擬進入算力租賃行業(yè)。

監(jiān)管持續(xù)關注問詢

記者注意到，多家上市公司在宣稱跨界進入算力賽道之后，均收到了來自交易所的監(jiān)管問詢函。

此前，華鐵應急收到了上交所下發(fā)的問詢函。上交所指出，華鐵應急本次擬投資的智能算力業(yè)務屬于新業(yè)務，與公司現(xiàn)有主營業(yè)務無關，要求公司補充披露新業(yè)務人員和技術儲備具體情況、新業(yè)務未來開展模式及盈利模式、公司是否具備相關業(yè)務運營資質等。同時，根據公司2024年一季報，華鐵應急賬面貨幣資金規(guī)模遠不足以覆蓋債務規(guī)模，同時公司設備租賃業(yè)務和算力租賃業(yè)務均為資本密集型業(yè)務。上交所要求該公司補充披露新業(yè)務開展所需資金的安排統(tǒng)籌情況，說明本次投資事項決策是否審慎、是否有利于保護上市公司及投資者利益。

華鐵應急隨后回復了上交所的問詢函，稱公司主要通過融資租賃方式(該模式可簡單理解為按揭貸款，一般按月/季分期支付本金及利息)采購硬件設備，并將相關設備部署至指定的智算中心機房后，向客戶提供包括但不限于裸金屬、虛擬化等形式的算力?，F(xiàn)階段，公司以裸金屬交付的形式向客戶提供算力租賃服務，不涉及提供其他相關專業(yè)技術支持，并按月/季收取相應費用。“開展智能算力業(yè)務，有利于提高公司的盈利能力和可持續(xù)經營能力。”華鐵應急在問詢函回復中表示。

今年年初，群興玩具收到了深交所下發(fā)的關注函。深交所要求該公司說明開展算力租賃業(yè)務的可行性，本次決策是否審慎合理，是否有利于提升公司經營能力，是否存在蹭“算力租賃”熱點概念的情形。今年2月宣布跨界算力的染料行業(yè)企業(yè)安諾其也收到了深交所的關注函，被要求說明跨界涉足新業(yè)務的原因、必要性以及是否存在炒概念、蹭熱點的情形。

投資成果仍待時間檢驗

不少公司在公告中表示，跨界投資普遍都是為了推動業(yè)務轉型或者拓展業(yè)務，以提升公司未來的營收能力和盈利能力。不過，包括光伏、半導體、算力等新領域均屬于資本密集型業(yè)務，短期內難見成效，再加上經營層面和外部環(huán)境等因素，從半年報和最新動向來看，上市公司這些領域投資成果仍待時間檢驗。

9月13日，此前宣布開展算力業(yè)務的蓮花控股回復了上交所下發(fā)的《關于蓮花控股股份有限公司股票期權激勵計劃相關事項的問詢函》，公司披露了在宣布投資算力一年之后，子公司浙江蓮花紫星智算科技有限公司(簡稱“蓮花紫星”)的算力業(yè)務開展實際情況和業(yè)績情況。盡管蓮花控股上半年營收凈利潤實現(xiàn)“雙增長”，但公司的算力業(yè)務仍處于虧損狀態(tài)。公告顯示，2023年11月，公司成立蓮花紫星開展智算科技業(yè)務，實繳注冊資金1.2億元。2024年1至8月，蓮花紫星營業(yè)收入為3515.56萬元，凈利潤為-398.13萬元。由于設備折舊及利息費用較高，蓮花紫星截至2024年8月仍然處于虧損狀態(tài)，2024年全年能否實現(xiàn)盈利仍具有較大不確定性。

去年8月宣布投資AI算力的錦雞股份業(yè)績也不樂觀。2024年半年報顯示，上半年公司營業(yè)收入同比下降4.1%，歸屬于公司股東凈利潤766.22萬元，同比下降59.13%。對于業(yè)績下降，公司稱原因之一是受未投入生產固定資產折舊增加及短期借款費用增加導致管理費用和財務費用同比大幅增加，報告期凈利潤同比大幅下滑。公司披露，算力業(yè)務方面，截至6月末，公司已完成了近1600P商業(yè)智算設備的購置和算力網絡的組網及調測工作，開發(fā)上線了算力運營系統(tǒng)平臺，在完成部分設備組網的基礎上，開始正式服務客戶，另有部分客戶正處在設備調測階段。

業(yè)內專家表示，上市公司的跨界投資并購要量力而行，投資者也不要盲目追捧。經濟學者、允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春表示，對某個領域集中扎堆的跨界行為，監(jiān)管層和投資者都應予以足夠重視和謹慎。投資者不能盲目追捧跨界并購，要提高警惕，全面甄別。

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