法國(guó)時(shí)間4月24日晚8時(shí)，隨著2022年法國(guó)總統(tǒng)大選第二輪投票全部結(jié)束，現(xiàn)任總統(tǒng)馬克龍以約58%的多數(shù)得票率戰(zhàn)勝極右翼政黨候選人勒龐，成功連任法國(guó)總統(tǒng)。

此前，據(jù)路透社報(bào)道，歐盟將在法國(guó)大選后，宣布對(duì)俄羅斯石油實(shí)行全面禁運(yùn)。

法國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)勒梅爾表示，正在歐盟層面推動(dòng)對(duì)俄羅斯石油禁運(yùn)，法國(guó)總統(tǒng)馬克龍希望采取這樣的舉措。“我希望在未來幾周內(nèi)，我們將說服我們的歐洲伙伴停止進(jìn)口俄羅斯石油。”歐盟委員會(huì)正在努力加快替代能源的供應(yīng)，以試圖降低禁止俄羅斯石油的成本，并說服德國(guó)和其他不情愿的歐盟國(guó)家接受這項(xiàng)措施。

摩根大通分析師Natasha Kaneva在最新的報(bào)告中警告稱，若歐洲對(duì)俄羅斯的原油采取“全面且迅速的禁令”，原油及成品油供應(yīng)端的損失量或超400萬桶/日。屆時(shí)，布倫特原油有可能飆升65%至185美元/桶。不過，若歐盟采取同禁運(yùn)俄羅斯煤炭類似的做法，在約四個(gè)月內(nèi)逐步淘汰俄羅斯的原油供給，摩根大通認(rèn)為原油市場(chǎng)價(jià)格尚有望不被顯著擾亂。

盤面上，昨日WTI原油期貨日內(nèi)大跌3.92%。布倫特原油跌破102美元/桶，日內(nèi)跌3.49%。國(guó)內(nèi)方面，上期原油主力合約午盤收盤重挫近7%，燃料油收跌4.65%，低硫燃料油收跌3.61%。夜盤時(shí)段，國(guó)際油價(jià)跌幅擴(kuò)大，美、布兩油期貨均跌近6%，截至今晨收盤，WTI 6月原油期貨收跌3.46%，報(bào)98.54美元/桶;布倫特6月原油期貨收跌4.06%，報(bào)102.32美元/桶，均創(chuàng)4月11日上上周一以來收盤新低，均為4月19日上周二以來最大收盤跌幅。

海證期貨分析師鄭夢(mèng)琦告訴記者，周一油價(jià)大幅下跌受多重因素影響：

1.上周五美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在IMF小組討論會(huì)上表示，5月份議息會(huì)議上將對(duì)加息50基點(diǎn)進(jìn)行討論，目前市場(chǎng)已經(jīng)在交易美聯(lián)儲(chǔ)5月、6月和7月連續(xù)加息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)鷹派言論，致使美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上行，大宗商品價(jià)格承壓。

2.除俄羅斯外，前期供應(yīng)中斷的原油產(chǎn)量也在恢復(fù)。例如利比亞表示，此前因國(guó)內(nèi)因政局不穩(wěn)損失55萬桶/日的原油產(chǎn)量將在數(shù)日內(nèi)恢復(fù);哈薩克斯坦的石油產(chǎn)量因管道故障受損，該管道從4月22日起全面恢復(fù)出口，恢復(fù)產(chǎn)量約為32萬桶/天。

3.美國(guó)出售3000萬桶戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備(SPR)的合同已經(jīng)簽訂，并計(jì)劃將在5月和6月交付5000萬桶原油。日本還將于5月10日拍賣約480萬桶的SPR。

4.俄烏沖突下，歐盟對(duì)于俄羅斯的嚴(yán)厲制裁至今并未出臺(tái)。近期，歐盟方面表示，將很快提出對(duì)俄羅斯的第六套制裁方案，其中包括“某種形式的石油禁運(yùn)”，措施可能包括逐步淘汰俄羅斯石油，或?qū)Τ^一定價(jià)格上限的出口產(chǎn)品征收關(guān)稅。俄羅斯原油供應(yīng)短期內(nèi)完全退出市場(chǎng)的擔(dān)憂有所緩解。

5.國(guó)內(nèi)疫情未完全結(jié)束，需求表現(xiàn)相對(duì)較弱。上周末上海新增病例數(shù)回升，北京疫情復(fù)發(fā)，局部的封控措施致使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，交通需求大幅下滑，原油終端需求走弱。

歐洲“瞞天過海”大量偷買俄石油

雖然自俄烏沖突爆發(fā)以來，歐盟一直高呼要禁運(yùn)俄羅斯能源，不斷放話稱其正在制定制裁措施。但數(shù)據(jù)顯示，歐洲國(guó)家雖然天天把制裁掛在嘴邊，俄羅斯石油的進(jìn)口量卻持續(xù)反彈，不少交易商甚至還通過“灰色渠道”偷買石油。

據(jù)美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》日前報(bào)道，為維持經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)、防止燃料價(jià)格進(jìn)一步飆升，歐盟國(guó)家4月的俄石油進(jìn)口量較上月大幅上漲，從3月的平均每天進(jìn)口130萬桶上升至160萬桶。其中羅馬尼亞、愛沙尼亞、希臘等國(guó)的進(jìn)口量甚至就上月翻了一倍。

報(bào)道援引油輪追蹤機(jī)構(gòu)TankerTracker的數(shù)據(jù)顯示，4月迄今，作為俄羅斯石油的最大買家之一，歐盟成員國(guó)的俄羅斯石油進(jìn)口量已升至平均每天160萬桶，而3月份的進(jìn)口量為平均每天130萬桶。

前國(guó)際貨幣基金組織(IMF)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家西蒙·約翰遜指出，西方買家購(gòu)買的俄羅斯石油甚至比俄烏沖突爆發(fā)前還要多。

不僅如此，為規(guī)避西方的批評(píng)聲音和制裁措施，越來越多的俄羅斯石油被運(yùn)往“不明目的地”與其他油輪上的石油混合，許多西方交易商試圖通過這種規(guī)避制裁的方法“瞞天過海”偷買石油。

《華爾街日?qǐng)?bào)》稱，4月從俄羅斯港口運(yùn)往“不明目的地”的石油數(shù)量正在變多。與那些在運(yùn)輸文件上有明確目的地標(biāo)記的石油不同，超過1100萬桶石油被一反常態(tài)地裝載到了沒有預(yù)定航線的油輪上。通過這種“瞞天過海”的轉(zhuǎn)運(yùn)操作，俄羅斯石油可以與船上裝載的其他石油混合，從而“模糊”石油的來源以避開制裁。

歐盟能全面禁運(yùn)俄原油嗎?

由于內(nèi)部意見始終得不到統(tǒng)一，歐盟直到現(xiàn)在也未能出臺(tái)俄羅斯石油禁令。歐盟委員會(huì)執(zhí)行副主席4月25日對(duì)英國(guó)《泰晤士報(bào)》表示，歐盟正在研究對(duì)俄羅斯石油實(shí)施“智能制裁”，以實(shí)現(xiàn)“最大限度地對(duì)俄羅斯施壓，同時(shí)最小化對(duì)自己的損害”。

但該副主席表示，歐盟目前仍未能就制裁俄羅斯石油的具體細(xì)節(jié)達(dá)成一致，可能會(huì)采取“逐步淘汰”俄羅斯石油或?qū)Τ鰞r(jià)格上限的商品加征關(guān)稅等措施。《華爾街日?qǐng)?bào)》稱，歐盟可能還要很久才能敲定制裁措施，不少業(yè)內(nèi)人士則懷疑，屆時(shí)石油交易商完全可能找到辦法規(guī)避“制裁”，讓石油繼續(xù)流動(dòng)。

歐美能如路透社所言，全面禁運(yùn)俄羅斯原油嗎?

對(duì)此，鄭夢(mèng)琦表示，雖然之前歐盟表示以盧布支付俄羅斯天然氣將違反歐盟對(duì)俄羅斯的制裁，但近期歐盟又表示，將允許在“特定條件下”以盧布購(gòu)買俄羅斯天然氣。在歐盟即將提出的對(duì)俄羅斯第六套制裁方案中，也只是“某種形式的石油禁運(yùn)”，來逐步淘汰俄羅斯石油。因此，短期內(nèi)歐盟全面禁運(yùn)俄羅斯原油的可能性相對(duì)偏低。

“如果歐盟全面禁運(yùn)俄羅斯原油以及天然氣，則歐洲能源短缺問題將加重，供需錯(cuò)配的情況下，原油價(jià)格將繼續(xù)上行。我們?nèi)孕柽M(jìn)一步跟蹤俄烏沖突下，各方對(duì)于俄羅斯制裁的態(tài)度。”鄭夢(mèng)琦說。

內(nèi)盤方面，中信建投期貨分析師陳欣念認(rèn)為，短時(shí)間內(nèi)俄烏沖突和歐美對(duì)俄羅斯的制裁難以結(jié)束，因此二季度原油價(jià)格的主要驅(qū)動(dòng)因素仍是地緣政治，預(yù)計(jì)俄羅斯5月擴(kuò)大到300萬桶/日的石油供給缺口、增幅有限的原油產(chǎn)量和低庫(kù)存背景下原油市場(chǎng)供應(yīng)偏緊;需求方面，短期油價(jià)將受到中國(guó)疫情封鎖措施的利空影響，其次俄烏沖突和國(guó)內(nèi)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)增速造成拖累的預(yù)期也令價(jià)格上方承壓，但歐洲交通運(yùn)輸增量能抵消國(guó)內(nèi)降幅，預(yù)計(jì)原油需求回升趨勢(shì)有望在上海封鎖措施結(jié)束后得以延續(xù)，因此油價(jià)尚不具備深跌基礎(chǔ)，二季度原油大概率寬幅振蕩為主，燃料油單邊寬幅振蕩。

陳欣念進(jìn)一步分析稱：“對(duì)于高低硫價(jià)差，短期來看，隨著國(guó)內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)、上海等城市封鎖措施完全放開，汽柴油消費(fèi)的回歸帶動(dòng)低硫燃油裂差走高是大概率事件，疊加高硫需求啟動(dòng)滯后，可關(guān)注逢低做多高低硫燃料油價(jià)差LU-FU的策略。中長(zhǎng)期上則需要把握階段性機(jī)會(huì)。隨著時(shí)間推移，三季度高硫需求旺季的來臨預(yù)計(jì)將推動(dòng)高硫燃料油市場(chǎng)走強(qiáng)，LU-FU收窄概率較大，而四季度及次年一季度低硫燃料油的發(fā)電需求預(yù)計(jì)提振LU需求端，此時(shí)LU-FU走闊概率較大。”

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