行業(yè)主要上市公司：(600406)、(601877)、(600089)、(600525)、(601179)、(600580)、(600312)、(000400)、科陸電子(002121)、(002358)

本文核心數(shù)據(jù)：國與南方電網(wǎng)運(yùn)營實(shí)力、國家電網(wǎng)與南方電網(wǎng)業(yè)績對比

1、國家電網(wǎng)VS南方電網(wǎng)：智能電網(wǎng)業(yè)務(wù)布局歷程對比情況

電力能源是人民生活中的必備能源，也是一個(gè)國家的支柱型能源。2009年起，我國開始將傳統(tǒng)電網(wǎng)與信息網(wǎng)絡(luò)等技術(shù)相結(jié)合進(jìn)行智能電網(wǎng)的建設(shè)，截止到2021年上半年為止，我國已經(jīng)基本建成了堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)。而中國智能電網(wǎng)運(yùn)營的兩家絕對龍頭企業(yè)，分別是國家電網(wǎng)與南方電網(wǎng)，兩家企業(yè)的布局歷程如下：

2、國家電網(wǎng)VS南方電網(wǎng)-智能電網(wǎng)業(yè)務(wù)運(yùn)營現(xiàn)狀對比：國家電網(wǎng)處于絕對優(yōu)勢

1)國家電網(wǎng)VS南方電網(wǎng)-售電量：國家電網(wǎng)售電量是南方電網(wǎng)的4.6倍

從兩家企業(yè)的售電量來看，歷年來國家電網(wǎng)的售電量均遠(yuǎn)高于南方電網(wǎng)。在2020年，國家電網(wǎng)售電量45783億千瓦時(shí)，南方電網(wǎng)售電量11068億千瓦時(shí)。國家電網(wǎng)的售電量是南方電網(wǎng)售電量的4.14倍。

2)國家電網(wǎng)VS南方電網(wǎng)-業(yè)務(wù)覆蓋范圍：國家電網(wǎng)經(jīng)營區(qū)域覆蓋88%的國土面積

從國家電網(wǎng)與南方電網(wǎng)的業(yè)務(wù)覆蓋范圍來看，國家電網(wǎng)公司的經(jīng)營區(qū)域覆蓋了我國88%的國土面積，而南方電網(wǎng)的服務(wù)范圍僅包括了廣東省、廣西省、云南省、貴州省和海南省五個(gè)省份及港澳地區(qū)。

3)國家電網(wǎng)VS南方電網(wǎng)-技術(shù)實(shí)力：國家電網(wǎng)的專利數(shù)量是南方電網(wǎng)的3倍

從兩家企業(yè)的技術(shù)實(shí)力方面來看，南方電網(wǎng)公司與國家電網(wǎng)的差距相對較大。盡管南方電網(wǎng)2020年的研發(fā)資金投入有82.19億元，但僅為國家電網(wǎng)研發(fā)資金(106.94億元)的77%;如果從兩家企業(yè)現(xiàn)有的專利數(shù)量來看，2020年末，國家電網(wǎng)公司共有專利97548件，遠(yuǎn)超南方電網(wǎng)公司的33240件。

4)國家電網(wǎng)VS南方電網(wǎng)-運(yùn)營實(shí)力：國網(wǎng)并網(wǎng)發(fā)電裝機(jī)容量與110千伏以上線路長度均為南網(wǎng)的3.5倍左右

從兩家企業(yè)的發(fā)電總裝機(jī)容量與110千伏以上輸電線路上路來看，國家電網(wǎng)的運(yùn)營實(shí)力要強(qiáng)于南方電網(wǎng)。2020年末，國家電網(wǎng)的發(fā)電總裝機(jī)容量為17億千瓦時(shí)，占全國總裝機(jī)量的77.27%，110千伏及以上線路長路共計(jì)89.35萬千米;而南方電網(wǎng)的裝機(jī)容量與線路長度僅為5億千瓦與24.85萬千米。

3、國家電網(wǎng)VS南方電網(wǎng)-智能電網(wǎng)業(yè)務(wù)業(yè)績對比：2020年國家電網(wǎng)營收規(guī)模是南方電網(wǎng)的4.6倍

從智能電網(wǎng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況來看，2016-2020年，國家電網(wǎng)的營業(yè)收入規(guī)模均大幅度領(lǐng)先于南方電網(wǎng)公司。2020年全年，國家電網(wǎng)公司營業(yè)收入26600.3億元，而南方電網(wǎng)公司僅有5775億元，是國家電網(wǎng)的21.7%。

從利潤率的角度來看，南方電網(wǎng)的利潤率較高。2016-2020年，國家電網(wǎng)的營業(yè)利潤率一直保持在5%以下，反觀南方電網(wǎng)，2016年時(shí)的利潤率達(dá)到了9.84%。從整體來看，南方電網(wǎng)的利潤率近年來下滑較為嚴(yán)重，國家電網(wǎng)與南方電網(wǎng)利潤率間的差距越來越小。

4、前瞻觀點(diǎn)：國家電網(wǎng)的體量是南方電網(wǎng)體量的4-5倍

在智能電網(wǎng)行業(yè)中，從技術(shù)實(shí)力、運(yùn)營實(shí)力、售電量與業(yè)務(wù)覆蓋范圍來看，國家電網(wǎng)公司的實(shí)力均遠(yuǎn)超南方電網(wǎng)。前瞻認(rèn)為，國家電網(wǎng)是我國智能電網(wǎng)行業(yè)的絕對龍頭。

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