華爾街不得不面對(duì)2022年的一個(gè)新現(xiàn)實(shí)：今年不是股市的好年份。

上周，瑞信下調(diào)了對(duì)標(biāo)普500指數(shù)的預(yù)測(cè)。高盛、美國(guó)銀行和摩根士丹利現(xiàn)在也預(yù)言股市今年將比較困難。

美聯(lián)儲(chǔ)正處于激進(jìn)的加息周期之中，預(yù)計(jì)將拖累美國(guó)企業(yè)盈利和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成壓力。這可能削弱股市的關(guān)鍵支撐——此前，從2020年3月疫情爆發(fā)到去年年底，寬松貨幣政策幫助標(biāo)普500指數(shù)上漲超過(guò)100%。

高盛策略師說(shuō)，就算美國(guó)免于衰退，股市也看起來(lái)風(fēng)險(xiǎn)很大。

“經(jīng)濟(jì)——以及最終對(duì)于股價(jià)——的最佳情境，可能包括一段時(shí)期的有限股市回報(bào)，”David Kostin牽頭的高盛策略師在客戶報(bào)告中寫(xiě)道。“在通脹路徑明確之前，波動(dòng)率將保持高位。”

當(dāng)然，這些預(yù)言尚未出現(xiàn)在這些銀行的正式預(yù)測(cè)中。截至4月中旬，媒體跟蹤的策略師對(duì)標(biāo)普500指數(shù)年底目標(biāo)點(diǎn)位的預(yù)期中值為4875點(diǎn)。該指數(shù)目前略高于4000點(diǎn)。

例如，高盛維持對(duì)標(biāo)普500指數(shù)4700點(diǎn)的預(yù)測(cè)。因此，雖然這個(gè)預(yù)測(cè)意味著標(biāo)普500指數(shù)2022年略微下跌，但依然比當(dāng)前水平高17%。不過(guò)，該行的策略師們表示，經(jīng)濟(jì)萎縮可能將標(biāo)普指數(shù)推低至3600點(diǎn)。

美國(guó)銀行策略師也沒(méi)有下調(diào)標(biāo)普500指數(shù)的預(yù)測(cè)，但在上周五的客戶報(bào)告中表示市場(chǎng)下跌尚未結(jié)束。該行策略師Stephen Suttmeier在周一的報(bào)告中寫(xiě)道，從1928年以來(lái)的數(shù)據(jù)看，1-4月下跌的年份里，標(biāo)普500指數(shù)剩下時(shí)間日子都不好過(guò)。

上周，華爾街最直言不諱的空頭之一、摩根士丹利首席美國(guó)股票策略師Michael Wilson認(rèn)為，標(biāo)普500指數(shù)短期內(nèi)最低會(huì)下探至3800點(diǎn)，甚至可能更低到3460點(diǎn)。

但并非所有華爾街大行都改了主意。Marko Kolanovic牽頭的摩根大通分析師表示，“過(guò)去一周美股下跌過(guò)頭，”維持對(duì)發(fā)達(dá)和新興市場(chǎng)股票的超配評(píng)級(jí)。

更重要的是，在股市困頓之下，許多策略師仍然認(rèn)為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁。

雖然瑞信將標(biāo)普500指數(shù)的預(yù)期從5,200點(diǎn)下調(diào)至4900點(diǎn)，但也表示經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然支持企業(yè)利潤(rùn)。該行策略師維持標(biāo)普500指數(shù)每股收益預(yù)期：2022年每股235美元、2023年每股255美元。在一份客戶報(bào)告中，瑞信表示，企業(yè)已經(jīng)設(shè)法在不影響銷(xiāo)售的情況下將更高的投入成本轉(zhuǎn)嫁給了客戶。

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