光伏

(1)硅料環(huán)節(jié)降價預期及裝機量預期改善，使下游組件、電池片環(huán)節(jié)出貨量、盈利及估值修復;(2)高景一期15GW硅片新產(chǎn)能順利點火，預示硅片環(huán)節(jié)進入加劇競爭的前奏，且隨硅料供需壓力減小而提速，該環(huán)節(jié)有望逐步向產(chǎn)業(yè)鏈釋放盈利;(3)四川甘孜項目預中標電價0.1476元/度，組件價格約1.4元/W，運營商雖然保量降IRR，但依然掌握一定議價權(quán)，光伏制造端降本趨勢依舊，供需過剩環(huán)節(jié)很難獲得超額利潤。(4)投資配置：前期成本壓力最大的組件&電池片環(huán)節(jié)有望迎來盈利能力(毛利率)和估值的雙重修復，這也是當前時點彈性最大的環(huán)節(jié);受益于“量”的預期修復，不參與晶硅產(chǎn)業(yè)鏈價格博弈的逆變器、輔材環(huán)節(jié)將優(yōu)先受益;硅料和硅片價格雖有下跌預期但龍頭公司盈利保障性較強。

電動車及鋰電

(1)下游需求高度景氣，中汽協(xié)表示未來五年新能源車產(chǎn)銷增速將保持在40%以上;萬鋼建議延長新能源汽車購置稅減免政策。(2)下游需求端拉動，鋰電中游迎來擴產(chǎn)潮，前期龍蟒佰利及中核等多家鈦白粉企業(yè)布局磷酸鐵鋰項目，6月15日，永太科技宣布投資年產(chǎn)2萬噸六氟磷酸鋰項目;6月17日，星源材質(zhì)宣布擬在南通投資100億建設(shè)年產(chǎn)30億平方米濕法隔膜和涂覆隔膜;6月17日，天賜材料宣布投資建設(shè)年產(chǎn)30萬噸磷酸鐵、6萬噸雙氟磺酰亞胺、15萬噸六氟磷酸鋰項目。(3)行業(yè)持續(xù)滿產(chǎn)，原料價格維持高位。供給側(cè)擴產(chǎn)周期長，設(shè)備對外依賴程度高、碳中和下能耗約束的環(huán)節(jié)，成為供給緊張重要原因。供需緊張的環(huán)節(jié)有：六氟磷酸鋰及VC、磷酸鐵鋰、負極石墨化、4.5um銅箔、隔膜(尤其是設(shè)備)。(4)國際層面，資源約束、地緣政治等原因，上游價格高位，導致鋰資源、鹽湖提鋰、電池回收及新型電池將繼續(xù)成為市場關(guān)注重點。

環(huán)保

全國碳市場進入倒計時，6月底前政策將紛至沓來，配額分配、交易方法等各項標準，疊加黨慶100周年，市場熱度將持續(xù)。以碳交易如配額及CCER、監(jiān)測、檢測等主題性投資機會將不斷發(fā)酵。

關(guān)鍵詞： 硅料環(huán)節(jié) 降價 裝機量 預期改善