高盛分析師說(shuō)，市場(chǎng)還沒(méi)有消化衰退的因素。

Kamakshya Trivedi和Dominic Wilson在一份日期為10月25日的報(bào)告中寫(xiě)道，股市和信貸市場(chǎng)對(duì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期低于利率和外匯交易商，不過(guò)沒(méi)有任何資產(chǎn)類(lèi)別對(duì)嚴(yán)重收縮的預(yù)期。這意味著，如果真的出現(xiàn)大幅下滑，股市還有進(jìn)一步下跌的空間。

這還表明，金融狀況并沒(méi)有想象中那么緊張，給了美聯(lián)儲(chǔ)提高利率的空間。他們說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)將目前的一系列加息舉措延續(xù)到明年，不過(guò)未來(lái)幾個(gè)月可能會(huì)放緩加息步伐。

分析師寫(xiě)道:“如果經(jīng)濟(jì)衰退即將到來(lái)，這意味著未來(lái)將進(jìn)一步重新定價(jià)，特別是如果美聯(lián)儲(chǔ)需要推高利率來(lái)策劃衰退的話(huà)。”“股票和信貸可能會(huì)特別脆弱。”

隨著今年股市和債市雙雙陷入熊市，投資者一直在期待美聯(lián)儲(chǔ)釋放壓力的跡象。許多人猜測(cè)，隨著經(jīng)濟(jì)走弱，政策制定者明年將不得不轉(zhuǎn)向降息。

高盛說(shuō)，當(dāng)然，美國(guó)可能也不會(huì)馬上陷入衰退。美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始收緊貨幣政策時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況良好，工資增長(zhǎng)繼續(xù)保持。這表明，經(jīng)濟(jì)可能支持美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定高于以往周期的終端利率。

但對(duì)其他央行來(lái)說(shuō)可能就不是這樣了，它們可能不得不更快地停止加息，以支撐相對(duì)疲弱的經(jīng)濟(jì)前景。他們表示，美元可能會(huì)進(jìn)一步走強(qiáng)。

美元升值正在引發(fā)問(wèn)題，損害了在海外銷(xiāo)售商品和服務(wù)的公司的收益，并通過(guò)提高進(jìn)口價(jià)格加劇了其他國(guó)家的通貨膨脹。日本甚至不惜干預(yù)外匯市場(chǎng)以支撐日元。

高盛表示:“最近的事態(tài)發(fā)展暴露出一種越來(lái)越大、但被低估的風(fēng)險(xiǎn)，即美元的強(qiáng)勢(shì)可能會(huì)更加持久。”“風(fēng)險(xiǎn)在于，在短暫加快步伐之后，全球央行將再次難以跟上美聯(lián)儲(chǔ)的步伐。”

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