國(guó)債逆回購(gòu)公布新規(guī)定以來(lái)，很多人都擔(dān)心自己的收益會(huì)受到影響，我們今天就來(lái)對(duì)國(guó)債逆回購(gòu)新規(guī)解讀。

國(guó)債逆回購(gòu)

國(guó)債逆回購(gòu)的實(shí)質(zhì)是短期貸款。也就是說(shuō)，買賣雙方都同意在未來(lái)某個(gè)時(shí)間，當(dāng)他們?cè)诔山粫r(shí)，以某個(gè)價(jià)格反轉(zhuǎn)成交。也就是說(shuō)，債券持有人(融資方)與證券出借人簽訂的合同規(guī)定，在賣出債券后，融資方必須在約定的時(shí)間，以約定的價(jià)格回購(gòu)債券，并支付原約定的利率。國(guó)債逆回購(gòu)新規(guī)解讀從下面幾個(gè)方面入手

一、計(jì)息天數(shù)

計(jì)息天數(shù)進(jìn)行了調(diào)整：調(diào)整前，上交所的年計(jì)息天數(shù)為360天，現(xiàn)在改為365天。

二、計(jì)息方法

調(diào)整前，國(guó)債反向回購(gòu)計(jì)息天數(shù)按回購(gòu)天數(shù)計(jì)算，調(diào)整后新規(guī)，計(jì)息天數(shù)改為實(shí)際占用天數(shù)。實(shí)戰(zhàn)日是指回購(gòu)交易第一個(gè)交易日(含)至到期交割日(不含)的實(shí)際天數(shù)，按自然日計(jì)算。

三、收盤價(jià)計(jì)算

收盤價(jià)的計(jì)算方法進(jìn)行了調(diào)整：上交所質(zhì)押式回購(gòu)收盤價(jià)的計(jì)算方法從當(dāng)日最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交成交量加權(quán)平均價(jià)調(diào)整為當(dāng)日最后一筆交易前一小時(shí)所有交易的成交成交量加權(quán)平均價(jià)。如果當(dāng)天沒(méi)有交易，將按照以前的收盤價(jià)計(jì)算。

四、2019年進(jìn)一步修改

繼2017年國(guó)債反向回購(gòu)計(jì)息規(guī)則修訂后，滬深證券交易所于2019年1月21日進(jìn)一步修訂了債券交易實(shí)施細(xì)則：債券質(zhì)押式回購(gòu)將在a股市場(chǎng)收盤后繼續(xù)交易30分鐘。

具體來(lái)說(shuō)，上海證券交易所在《上海證券交易所債券交易實(shí)施細(xì)則》年進(jìn)行了修訂。修訂后的債券回購(gòu)交易采用的競(jìng)價(jià)交易時(shí)間為：開(kāi)盤價(jià)拍賣時(shí)間為9:15 ~ 9:25；連續(xù)投標(biāo)時(shí)間分別為9: 30 ~ 11: 30和13: 00 ~ 15: 30。

同時(shí)，深深交所也對(duì)其《深圳證券交易所債券交易實(shí)施細(xì)則》進(jìn)行了修改。債券反向回購(gòu)交易的修訂競(jìng)價(jià)交易時(shí)間為：開(kāi)盤通知拍賣時(shí)間為9:15 ~ 9:25；連續(xù)投標(biāo)時(shí)間分別為9: 30 ~ 11: 30和13: 00 ~ 15: 27。電話拍賣的截止時(shí)間是15: 27 ~ 15: 30。

國(guó)債逆回購(gòu)新規(guī)影響

一般來(lái)說(shuō)，回購(gòu)日與實(shí)際占用日是一樣的，但如果有假日，這兩個(gè)概念可以很容易區(qū)分。在國(guó)債逆回購(gòu)怎么操作中我們知道周四進(jìn)行了一天的逆回購(gòu)，因此本金在周五支付，資金可以在周一提取現(xiàn)金。這樣，您會(huì)發(fā)現(xiàn)本次操作的回購(gòu)時(shí)間為1天，但實(shí)際上需要3天，這就是為什么周四的反向回購(gòu)利率高于其他自然日的原因。

實(shí)施后的新規(guī)，投資者將不會(huì)失去任何東西，除了他們不能再看到收益率在假期的預(yù)期激增。一般來(lái)說(shuō)，名義天數(shù)與實(shí)際天數(shù)是一致的，但當(dāng)有節(jié)假日時(shí)就不一致了，這也是節(jié)假日前夕逆回購(gòu)利率飆升的原因之一。

國(guó)債逆回購(gòu)新規(guī)解讀種最重要的一點(diǎn)是新規(guī)實(shí)施后，投資時(shí)機(jī)非常重要，大家要注意把握。

關(guān)鍵詞： 國(guó)債逆回購(gòu)