7月23日，周大福珠寶集團有限公司發(fā)布截至2024年6月30日止（“第一季度”或“季內”）若干未經審核主要經營數(shù)據(jù)。

值得關注的是，季內，集團優(yōu)化了零售網絡，在內地凈關閉91個周大福珠寶零售點。

集團回應稱，為達到長遠的正面效果，集團在不斷優(yōu)化零售網絡管理，專注于透過提升店鋪生產力和盈利能力，優(yōu)化門店組合的整體財務健康狀況，以保持市場地位。“集團內地的所有店鋪當中，有超過一半是過去二至四年開設的，我們預料隨著這些店鋪日趨成熟及持續(xù)優(yōu)化零售網絡計劃的推進，將有助于擴大營業(yè)額增長、提升營運效益及增強我們的盈利能力。”

金價上漲對于黃金珠寶首飾的銷量影響巨大。2025財年第一季度中國內地的直營店及加盟店的同店銷售分別同比下跌26.4%及19.1%。對此，周大福珠寶表示，由于宏觀環(huán)境影響，加上黃金價格持續(xù)位于高位，使得該季度內，黃金首飾的需求放緩，目前，整個行業(yè)都面臨這種現(xiàn)象。

同時，香港以及澳門的同店銷售同比減少30.8%。香港的同店銷售下跌27.4%，而澳門同店銷售則減少41.3%。這也是由于消費者的珠寶消費需求降低、本地出境旅游以及內地游客消費模式和喜好不斷演變等多項因素的影響。

相較于線下零售，周大福本季度的電子商務零售值有所提升，上漲2.4%。，其業(yè)務對中國內地的零售值貢獻為 5.8%，而銷量占比則為 13.8%。基于此，周大福集團會繼續(xù)加強與顧客的線上互動及社交媒體營銷策略，并通過靈活的產品規(guī)劃滿足線上消費者的購物模式。

基于相關數(shù)據(jù)，美銀證券近日發(fā)布報告，將周大福2025財年的業(yè)績預測下調8%，主要原因是今年以來,同店銷售增長表現(xiàn)不佳及零售點關閉數(shù)量超出預期。同時，美銀證券將周大福的目標價從10.9港元下調至9.3港元，降幅達15%，并重申了“中性”評級，預計周大福銷售將因金價波動和宏觀環(huán)境疲軟而持續(xù)承壓。

而國信證券發(fā)表研報稱，作為黃金珠寶龍頭，其周大福(01929.HK)的產品迭代及渠道布局領先市場，在未來行業(yè)品牌力競爭日益重要的趨勢下，公司龍頭優(yōu)勢有望得到不斷強化。考慮金價高位波動對終端消費者需求造成觀望抑制，公司自身也在持續(xù)推進渠道門店調整優(yōu)化，國信證券下調公司2025-2027財年歸母凈利潤，維持“優(yōu)于大市”評級。

盡管短期消費環(huán)境波動以及金價持高，都在一定程度影響了大眾珠寶消費，但是，從2024下半年來看，周大福的銷售狀態(tài)或將有較大改善空間。一方面由于下半年是婚慶旺季，因此該類剛性需求釋放或將刺激公司銷售向好。另一方面，周大福集團持續(xù)推動定價產品的銷售，面臨金價高位波動態(tài)勢，定價產品的優(yōu)勢凸顯，全年來看該行預計公司營收持平，歸母凈利潤個位數(shù)增長。

周大福集團在2025財政年度第一季度經營表中提到，未來，集團將密切關注消費趨勢，以便調整整體增長策略。包括品牌轉型、優(yōu)化產品、加速數(shù)字化轉型、提升營運效率及強化人才培育在內的五大策略方針，仍是集團專注執(zhí)行的重點。

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