權重股成長性、宏觀面、技術面：

蘋果公司總市值2.42萬億美元，今年一季度營收總額972.8億美元，同比增速8.59%，表現良好。

微軟總市值2.04萬億美元，一季度營收總額493.6億美元，同比增速18.35%，表現出色。

谷歌總市值1.49萬億美元，一季度營收總額680.1億美元，同比增速22.94%，表現出色。

蘋果、微軟、谷歌是美股市場規模最大的三家上市公司，它們的平均營收增速為16.63%，成長性出色。從整體財務角度看，納斯達克100指數不存在持續走空頭的基礎。

自去年12月以來，納斯達克100指數已經累計下跌21.41%，本月最低價與2020年11月的盤中價格持平。這輪下跌的背后是美聯儲加息預期增強和俄烏沖突爆發。

時至今日，美聯儲年內加息的路徑已經被市場所熟知，對避險情緒的沖擊正逐漸減退。俄烏沖突已經從最開始的“全面沖突預期”，轉變為當下的“局部沖突預期”，對避險情緒的沖擊同樣在減退。這種情況下，納斯達克在宏觀面具備了止跌反彈的可能性。

技術角度看，納斯達克100指數在5月15日和5月20日分別形成兩個低點：11692.1、11492.29，兩個低點差距不大，有雙底結構的特征，預計未來將會開啟持續反彈走勢。

5月25日開始，納斯達克100指數實現三連陽，買入情緒高漲，也印證了上述技術面判斷。

▲ATFX供圖

十年期美債收益率：

美聯儲雖然處于加息周期之內，但加息總歸存在長期目標位，不可能無限加息下去。這種對最終利率高點的判斷，就體現了十年期國債的收益率上面。

5月6日，十年期美債收益率觸及最高3.1424%，隨后開啟回落，截至目前最新值2.7432%。

由于持續將近一個月的下跌，所以我們預計十年期美債收益率已經尋到了中長期高點，那就是3.1424%，這意味著美聯儲本輪加息周期，最高不會令基準利率超過3.14%。

一旦市場適應了這種最終加息目標，此前的利空消息就會轉變為利多，這就是“利空出盡是利多”的原理。

實際上，當前美聯儲的基準利率只有1%，以十年期美債收益率計算，未來還將加息8~9次。當然，這么多次數的加息，不會在一年內完成，而是分散在未來十年。

高通脹問題：

四月份美國CPI為8.3%，低于三月份的8.5%，這是過去九個月以來的第一次回落。

CPI的降低，意味著美國的高通脹已經迎來技術性拐點，美聯儲加息的迫切性正在下降。

當然，我們不排除未來有可能出現其它風險事件，導致CPI重新走高。但就目前來看，隨著美聯儲的加息，CPI增速很難再創新高。

這對納斯達克100指數來說也是一個好消息，因為相對緩慢的加息，能夠讓股市資金獲得充分反應、消化時間。

納斯達克100指數圖表分析：

▲ATFX供圖

總結：ATFX分析師團隊認為： 納斯達克100指數依舊處于中長期空頭趨勢，但當下的反彈或許會持續較長時間。

ATFX風險提示及免責條款：市場有風險，投資需謹慎，以上內容僅代表分析師觀點，且不構成任何操作建議。

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