去年由于市場劇烈波動，銀行理財子公司管理的產品規模大幅下降，而這一趨勢在今年的半年報中得到扭轉。

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隨著銀行理財子公司半年報的披露，可以看到理財市場在逐漸恢復。

理財公司產品規模上升

目前，光大理財、交銀理財等銀行理財子公司的管理規模實現上漲。截至6月末，光大理財管理產品規模達到1.22萬億元，較上年末增長3.24%，其中凈值型新產品規模達到1.18萬億元，較年初增幅4.0%。交銀理財管理規模達到1.16萬億元，較上年末增長7.07%。

有的理財子公司還處在恢復階段。截至2023年6月末，平安理財總資產96.14億元，凈資產93.36億元，上半年實現凈利潤6.70億元；6月末平安理財管理的理財產品余額8835.54億元，較上年末略下降0.4%。這種復蘇趨勢在別的理財子公司中也可以看見，比如截至6月末，招銀理財管理的產品余額為2.53萬億元，較上年末減少1372.54億元，但較一季度末增加726.22億元。

但是，仍有理財子公司尚未走出此前理財市場波動的余震。半年報顯示，華夏理財產品余額4718.31億元，比上年末下降8.10%；實現理財中間業務收入7.15億元，同比下降60.99%。對此，報告表示，是受債券股票市場波動加劇、銀行理財遭遇大規模贖回、存量產品清算、超額收益減少等多重因素疊加影響。

同樣，上銀理財也受到影響，與去年同期相比，上銀理財營收、凈利潤均出現一定下滑，分別同比下降24.15%和34.59%。根據半年報，上銀理財總資產為41.05億元，凈資產為39.81億元，管理的理財產品規模3152.29億元，報告期內實現營業收入3.11億元，凈利潤1.91億元。

不過，目前理財產品規模回升已是趨勢，未來有望繼續復蘇回暖。2023年一季度銀行信貸開門紅，理財回流存款，一季度理財規模下滑約2.6萬億元，二季度理財規模略微回升約0.3萬億元。據其估算，7月理財規模回升約1.5萬億元，月末理財規模約26.8萬億元。

招商證券銀行業首席分析師廖志明認為：“理財凈值化轉型陣痛期已過，理財規模已觸底回升。”2023年上半年，固收類理財收益率保持較高水平，理財負反饋基本結束，理財規模下跌或受部分銀行理財沖存款影響。

“今年固收類理財產品凈值穩步上升，整體業績表現良好，投資者贖回現象相較去年末減少；此外，存款利率持續走低，可能會有部分資金流向理財產品，如果接下來理財產品凈值不再發生大幅波動，產品規模回升的概率較高。”融360數字科技研究院對《國際金融報》記者表示。

逆勢布局權益類產品

根據中國理財網數據，由銀行理財公司發行的處在存續期的產品有13415只，其中，權益類理財產品僅有34只，占比0.3%，其中80%的產品處于破凈狀態。

《中國銀行業理財市場半年報告（2023年上）》顯示，截至2023年6月末，固定收益類產品存續規模為24.11萬億元，占全部理財產品存續規模的比例達95.15%，較去年同期增加1.32個百分點；權益類產品存續規模相對較小，為0.08萬億元，較上年末減少0.01萬億元，其中理財公司發行的權益類產品規模0.04萬億元，與上年末持平。

融360數字科技研究院分析師劉銀平對記者表示：“實際上，去年理財產品經歷‘破凈’潮以來，理財公司在權益類資產配置方面已經謹慎很多，新發行的中低風險、固收類產品比例持續上升，但投資者信心恢復并不是短期的事情，理財公司一方面需要加強投資者教育工作，另一方面也要在‘穩凈值’方面繼續下功夫。”

對此，監管也多次喊話“引導和支持銀行理財資金積極入市”，多家機構也認為現在是逆勢布局權益類投資的好機會。

某國有大行的人士對記者表示，目前正是逆勢布局權益類產品的好時候。“引導客戶做長期投資的布局，未來一定會給客戶創造價值，堅定信心布局權益投資會有回報。”

平安理財首席權益投資官袁野也表示，看好下半年權益投資機會，將重點關注內需、消費、互聯網等內循環板塊，高ROE（凈資產收益率）、高股息等具有中國比較優勢的標的，以及在全球具有競爭力的制造業等。但目前，平安理財含權投資以絕對收益為目標，通過適時的資產再平衡，建立止盈止損機制，同時通過投資穩健型絕對收益目標策略，控制回撤，減少波動。

不過，銀行理財客戶對風險承受能力不高，對凈值波動較大的中高風險產品接受度變得更低，未來還需加強投資者陪伴和教育，幫助投資者接受收益不確定性較大的理財產品。

因此劉銀平認為，未來的主流還是固守。“今年股市持續低迷，受此影響，混合類、權益類理財產品的業績表現普遍不佳，尤其是權益類理財產品，目前‘破凈’狀態仍然普遍，理財公司在資產配置方面會考慮投資者需求，如果權益類資產收益仍然不佳的話，下半年資產配置重點仍然在固收領域。”

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