8月18日晚間，藍思科技（300433.SZ）發(fā)布2023年半年度報告。財報顯示，藍思科技上半年實現(xiàn)營業(yè)收入201.77億元，同比增長5.18%；凈利潤5.54億元，同比增長281.90%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤4.53億元，同比增長192.19%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額43.6億元，同比增長27.64%。

在新能源汽車行業(yè)持續(xù)高景氣和公司產(chǎn)品領(lǐng)先布局的影響下，藍思科技新能源車產(chǎn)品發(fā)展持續(xù)提速，上半年新能源車及智能座艙產(chǎn)品營業(yè)收入為22.82億元，同比增長54.98%。

值得注意的是，此次財報是藍思科技首次采用按下游終端產(chǎn)品分類披露業(yè)務數(shù)據(jù)，這意味著作為全球消費電子智能終端視窗與外觀防護功能部件行業(yè)的開拓者和領(lǐng)先者，藍思科技多元化業(yè)務格局趨于完善。除此之外，藍思科技在發(fā)展智能手機與電腦類優(yōu)勢主業(yè)的同時，也將繼續(xù)不斷拓展新能源車及智能座艙、智能頭顯與智能穿戴新領(lǐng)域。

財務穩(wěn)健現(xiàn)金流充裕，降本增效效果顯著

在資產(chǎn)及負債方面，藍思科技貨幣資金同比減少2.75%，主要為提前償還借款，短期借款同比減少1.38%，一年內(nèi)到期的非流動負債同比減少4.37%，財務狀況表現(xiàn)穩(wěn)健，抗風險能力進一步提升。

除此之外，藍思科技上半年積極開源節(jié)流，并取得明顯成效。公司上半年銷售毛利率16.41%，較去年同期上升，在產(chǎn)品競爭力提升的同時，成本持續(xù)優(yōu)化。費用方面，上半年銷售費用同比減少9.02%，管理費用同比減少12.55%，財務費用同比減少81.54%，期間費用管控效果明顯，也使得上半年銷售凈利率提高至2.8%，盈利潛力進一步釋放。

值得一提的是，第二季度，藍思科技單季盈利4.98億元，同比增長284.09%，環(huán)比增長649.54%，展現(xiàn)了強勁的業(yè)績改善趨勢。

新能源車延續(xù)高景氣，上游供應鏈持續(xù)受益

今年以來，新能源車市場延續(xù)良好發(fā)展態(tài)勢。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1-7月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成459.1萬輛和452.6萬輛，同比分別增長40%和41.7%，市場占有率達到29%，行業(yè)持續(xù)保持較高增長勢頭。

藍思科技自進軍新能源車領(lǐng)域以來，持續(xù)擴大產(chǎn)品矩陣。目前，藍思科技新能源汽車及智能座艙類產(chǎn)品主要包括：新能源汽車中控屏、儀表盤、顯示屏、B柱、C柱、充電樁、新型汽車玻璃等結(jié)構(gòu)件與模組。公司此前表明新進入了國內(nèi)一些新能源汽車的Tier1業(yè)務，汽車客戶數(shù)量進一步增加至三十家以上，此外客戶名單新增新能源電池龍頭企業(yè)寧德時代。

值得一提的是，藍思科技憑借著突出的產(chǎn)品實力，不斷深化與國內(nèi)外新能源及傳統(tǒng)豪華汽車品牌的合作關(guān)系。隨著新能源汽車行業(yè)快速發(fā)展，藍思科技相關(guān)產(chǎn)品訂單與收入繼續(xù)保持較快增長勢頭。

為配合海外客戶的需求，藍思科技在墨西哥成立了子公司，開展汽車電子零配件業(yè)務，并將進一步拓展北美市場。據(jù)悉，目前，北美新能源汽車滲透率不足10%，具有較大的增長空間。在新能源汽車邁入全球化的背景下，藍思科技推動海外產(chǎn)能布局，搶占先機。

進入第三季度，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈積累了更多的新動能。政策方面，繼6月新能源汽車車輛購置稅減免政策第四次延續(xù)至2027年底之后，7月31日，國家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于恢復和擴大消費的措施》，其中提到，繼續(xù)擴大新能源汽車消費，加強充電樁等配套設(shè)施建設(shè)。新能源汽車行業(yè)頻繁的政策利好，助推市場需求加速釋放。

8月以來，零跑、哪吒、蔚來、極氪等10個品牌先后官宣了促銷活動，新能源車再次迎來降價潮。近日，特斯拉中國宣布多款熱銷車型降價。業(yè)內(nèi)人士表示，車企的新一輪“價格戰(zhàn)”在一定程度上也提高了消費者購車意愿。

展望三季度，在行業(yè)政策支持和需求增長的刺激下，藍思科技汽車業(yè)務收入規(guī)模預期有望繼續(xù)攀升，為公司貢獻更大業(yè)務增量。

消費電子行業(yè)靜待回暖，智能穿戴產(chǎn)品滲透率提升可期

近年來，在全球通脹高企、宏觀經(jīng)濟恢復不及預期的背景下，智能手機及以平板電腦等為代表的消費電子行業(yè)進入調(diào)整期。每年三季度，作為消費電子傳統(tǒng)旺季，各家品牌集中發(fā)布新產(chǎn)品，今年也不例外。蘋果iPhone15系列、Mate60系列、小米14系列、蔚來首款手機N2301等等，都備受市場期待。華為上調(diào)手機出貨量目標以及高端機型的順利發(fā)布有望對上游產(chǎn)業(yè)起到拉動作用。

中信證券認為，2023年全球智能機出貨量將呈“前低后高”的復蘇趨勢，預計智能機市場有望迎來逐步復蘇。

財報顯示，公司上半年智能手機與電腦類產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入161.35億元，同比增長1.34%，保持穩(wěn)健發(fā)展。在行業(yè)深度調(diào)整期內(nèi)，藍思科技大力挖掘業(yè)務潛力，通過優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放和創(chuàng)新力提升，公司與各品牌客戶合作程度不斷深化，未來該業(yè)務或有望受益于行業(yè)的逐漸復蘇。

細分到智能頭顯及智能穿戴領(lǐng)域，AppleVision Pro、Meta Quest等重磅智能頭顯產(chǎn)品的陸續(xù)推出引發(fā)消費者關(guān)注，市場對重大改進、重大創(chuàng)新性產(chǎn)品依然抱有較高期待。未來，隨著生態(tài)內(nèi)容不斷豐富、供應鏈不斷完善，智能頭顯產(chǎn)品將成為人們重要的娛樂、辦公工具，未來成長空間值得期待。

據(jù)悉，在智能穿戴設(shè)備領(lǐng)域，藍思科技是最早開始對光學、結(jié)構(gòu)件及功能件模組開展研發(fā)、創(chuàng)新的企業(yè)之一，具有豐富的技術(shù)儲備和全球優(yōu)質(zhì)客戶資源，Meta已在其客戶行列。目前，藍思科技此類產(chǎn)品包括應用于AR/VR/MR等智能頭顯設(shè)備及智能手表、手環(huán)、眼鏡等智能穿戴類產(chǎn)品等結(jié)構(gòu)件、模組及組裝，涵蓋玻璃、金屬、藍寶石、陶瓷、塑膠、碳纖維等新材料。

藍思科技在財報中提到，公司配合相關(guān)品牌進行的長期研發(fā)項目有望逐步進入到收獲階段。今年上半年，藍思科技智能頭顯與智能穿戴產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入11.91億元。隨著與客戶合作更為深入，該業(yè)務或?qū)⒊掷m(xù)為公司創(chuàng)造價值。

邁入2023年以來，藍思科技圍繞多元化業(yè)務版圖，已錨定更為長遠的發(fā)展前景。7月底，公司發(fā)布了2023年限制性股票激勵計劃，不僅向市場傳遞出公司對未來發(fā)展前景的充分信心，更有利于進一步釋放公司整體經(jīng)營活力。

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