南方財經(jīng)全媒體記者施詩 上海報道

(資料圖)

人民幣兌美元匯率跌破7.1

5月31日，人民幣兌美元匯率走低，盤中在岸人民幣兌美元匯率跌破7.10關(guān)口，離岸人民幣兌美元匯率跌破7.11關(guān)口，均為2022年11月以來新低。

如何看待近期人民幣匯率的波動，受到哪些因素影響？未來人民幣匯率怎么走？我們來聽聽光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華的解讀。

人民幣匯率彈性顯著增強

周茂華：近期人民幣對美元匯率波動，主要是受近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不理想影響，內(nèi)需復(fù)蘇出現(xiàn)短期波動，引發(fā)市場對貨幣政策寬松預(yù)期，對人民幣構(gòu)成一定拖累。美元利率維持高位，對外貿(mào)企業(yè)結(jié)匯行為構(gòu)成一定影響(外貿(mào)順差與銀行結(jié)匯有所分化)，影響短期市場供需。同時，美元近日有所反彈。美元指數(shù)攀升至104上方，創(chuàng)3月底以來的最強水平。

近年來，全球外匯市場波動加大，反映全球經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境嚴(yán)峻復(fù)雜。此前因國內(nèi)經(jīng)濟受內(nèi)外多重復(fù)雜因素影響，人民幣對美元匯率波動加大，曾多次突破“7”，隨后回落至“7”以內(nèi)。可以說，在經(jīng)歷了多次復(fù)雜內(nèi)外環(huán)境考驗后，人民幣匯率彈性顯著增強，外匯市場深廣度明顯增長，投資者也更加成熟。

人民幣未來面臨的內(nèi)外環(huán)境更為有利

周茂華：近一段人民幣匯率波動有所加大，但從中國外貿(mào)、國際收支基本保持平穩(wěn)等方面看，人民幣匯率繼續(xù)運行在均衡水平。

從趨勢看，人民幣未來面臨的內(nèi)外環(huán)境更為有利，有望在合理均衡水平附近雙向波動。第一，國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)短期波動，內(nèi)需復(fù)蘇進(jìn)度偏緩，但經(jīng)濟保持恢復(fù)態(tài)勢；第二，外貿(mào)韌性足和人民幣資產(chǎn)長期配置吸引力足，基本面有支撐；第三，美聯(lián)儲等海外央行有望漸入加息尾聲，加之海外基本面趨弱，外圍對人民幣匯率壓力減弱。

人民幣“國際朋友圈”擴容

近期，人民幣國際化接連傳來新消息：來自阿聯(lián)酋的液化天然氣（LNG）運輸船“馬爾文”輪在廣東順利接卸，成為中國首單以人民幣結(jié)算的進(jìn)口液化天然氣；阿根廷政府宣布將使用人民幣結(jié)算從中國進(jìn)口商品貿(mào)易……人民幣國際貨幣功能全面增強，“國際朋友圈”越來越大。如何進(jìn)一步推動人民幣國際化？我們來連線東方金誠首席宏觀分析師王青。

大宗商品人民幣計價結(jié)算比重會逐步提升

《全球財經(jīng)連線》：大宗商品人民幣計價結(jié)算的前景如何？

王青：我們判斷，未來原油、鐵礦石等國際大宗商品的人民幣計價結(jié)算比重會逐步提升。背后有兩個驅(qū)動因素：首先是中國需求在這些國際大宗商品交易中的份額有望持續(xù)保持高位，這是基本面驅(qū)動因素。其次是戰(zhàn)略驅(qū)動，即我國在人民幣國際化方面的政策取向更為積極，也就是由原來的“穩(wěn)慎推進(jìn)”轉(zhuǎn)為“有效推進(jìn)”，而大宗商品人民幣計價一直以來都是人民幣國際化的一個主要突破口。我們判斷，隨著我國與中東產(chǎn)油國、俄羅斯等國的貿(mào)易規(guī)模持續(xù)擴大，“石油人民幣”正在逐步成型，也就是我國以人民幣支付從這些國家的原油進(jìn)口，而這些國家以人民幣支付從我國的商品進(jìn)口。

多重因素推動多國用人民幣結(jié)算和貿(mào)易支付

《全球財經(jīng)連線》你如何看越來越多的國家選擇用人民幣結(jié)算和貿(mào)易支付？如何進(jìn)一步推進(jìn)人民幣國際化？

王青：更多國家選擇用人民幣結(jié)算和貿(mào)易支付，首要原因是中國在全球貿(mào)易份額中的比重持續(xù)上升。可以看到，2022年我國對外貿(mào)易額達(dá)到6.3萬億美元，占全球貨物進(jìn)出口貿(mào)易總額的12.6%，穩(wěn)居全球首位，同時成為120個多個國家和地區(qū)的頭號貿(mào)易伙伴。

其次，近年來我國央行與更多境外央行簽署雙邊本幣互換協(xié)議，加之人民幣跨境支付體系也在逐步完善，都為越來越多國家選擇人民幣結(jié)算和貿(mào)易支付提供了便利條件。

最后，近年來美聯(lián)儲貨幣政策大開大合，美元指數(shù)劇烈波動；而俄烏沖突爆發(fā)后，美國發(fā)起對俄羅斯的全面制裁，限制俄羅斯使用美元。這些都讓一些國家出于避險考慮，更多在與我國的雙邊貿(mào)易中使用人民幣結(jié)算。

我國將采取積極穩(wěn)健的政策取向

王青：我們判斷，未來在推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程中，我國還會采取積極穩(wěn)健的政策取向，立足經(jīng)濟基本面和實際需求。首先是要進(jìn)一步提高人民幣在跨境收付總額中的占比，其次是逐步增加人民幣在國際大宗商品貿(mào)易計價和結(jié)算中的比重，第三是通過有效擴大金融市場對外開放，增強人民幣的國際儲備貨幣地位。最后，我國還要加快構(gòu)建跨境資金流動宏觀審慎政策體系，控制伴隨人民幣國際進(jìn)程深化可能產(chǎn)生的風(fēng)險。

人民幣資產(chǎn)吸引力持續(xù)增強

伴隨著中國經(jīng)濟的企穩(wěn)向好和金融市場的逐步開放，人民幣資產(chǎn)的吸引力不斷上升。5月15日，內(nèi)地與香港“互換通”業(yè)務(wù)上線后，進(jìn)一步豐富了人民幣資產(chǎn)生態(tài)圈，支持使用離岸人民幣投資在岸利率互換市場，為投資者帶來新選擇。相關(guān)解讀，我們來連線中國銀行研究院高級研究員王有鑫。

境外投資者配置人民幣資產(chǎn)意愿增強

《全球財經(jīng)連線》：對外資而言，人民幣資產(chǎn)具有怎樣的吸引力？

王有鑫：對于境外投資者來講，對人民幣資產(chǎn)的興趣和配置意愿實際上是不斷增強的，主要是基于以下幾方面考慮因素：

第一是中國經(jīng)濟保持著穩(wěn)健的發(fā)展勢頭。我們看到，在全球主要經(jīng)濟體中，中國經(jīng)濟保持較高的增長速度，也使得投資人民幣資產(chǎn)擁有比較好的投資回報。

第二是中國的金融開放程度在不斷擴大，諸如北向互換通等諸多雙向互聯(lián)互通機制也在不斷開通，實際上為國際投資者進(jìn)入中國金融市場、分享中國經(jīng)濟紅利提供了更多的機遇和投資渠道，使得國際投資者持有的境內(nèi)人民幣股票、債券、存款、貸款等資產(chǎn)不斷增加。

第三是人民幣相關(guān)的一些投融資產(chǎn)品也在日益豐富，實際上包括利率、匯率等風(fēng)險對沖工具也在不斷增加，這就為境外投資者持有人民幣資產(chǎn)提供了更多可能。

多措并舉助力人民幣國際化

《全球財經(jīng)連線》：如何進(jìn)一步提升跨境投融資的便利化水平？未來人民幣國際化迎來怎樣的機遇？

王有鑫：從未來的發(fā)展態(tài)勢來看，可能需要繼續(xù)加快金融市場體系建設(shè)，深化利率、匯率市場化改革，積極完善多層次的資本市場建設(shè)，滿足不同境外投資者的投融資需求。在時機成熟時考慮推出更多的互聯(lián)互通機制，適時啟動南向互換通，擴大聯(lián)通范圍和市場的覆蓋面。

另外也應(yīng)該進(jìn)一步加強金融衍生品市場建設(shè)，創(chuàng)新衍生品工具，幫助國際投資者更好對沖相關(guān)利率、匯率市場風(fēng)險，繼續(xù)推動人民幣在大宗商品、電子商務(wù)等領(lǐng)域計價和結(jié)算中的使用。在雙邊本幣結(jié)算需求大幅增加的背景下，通過機制創(chuàng)新，為離岸市場和國際經(jīng)貿(mào)活動參與者提供更多人民幣流動性的獲取渠道。

此外，也應(yīng)該進(jìn)一步加強人民幣跨境支付清算系統(tǒng)（CIPS）的建設(shè)，將其推廣至更多國家，接入更多的國際金融機構(gòu)，提升人民幣結(jié)算和清算的便利性，推動人民幣由雙邊使用向多邊使用擴展。進(jìn)一步簡化境外投資者進(jìn)入中國市場的投資流程，減少其參與境內(nèi)金融市場的限制，為國際投資者持有和配置人民幣資產(chǎn)提供更多的信心。

（市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。本節(jié)目嘉賓意見僅代表本人觀點。）

策劃：于曉娜

監(jiān)制：施詩

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記者：郝佳琪

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