隨著硅料價格的回落，近期，光伏主產業(yè)鏈的價格變動邏輯有所調整，一改往日同向漲跌的趨勢。過去兩年多時間里，由于硅料供應持續(xù)偏緊，硅料一直是決定下游各環(huán)節(jié)價格變動的主要因素，但最近的情況顯示，硅片、組件報價與硅料走勢出現(xiàn)背離。

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業(yè)內人士向記者分析說，作為光伏行業(yè)的主要原料，硅料上漲階段，幾乎能以一己之力直接影響下游組件產品的供應以及終端市場需求，其他因素對產業(yè)鏈價格的影響被淹沒。而現(xiàn)階段硅料價格回落后，膠膜、石英坩堝等其他因素的影響開始凸顯，組件價格變動更加獨立。

市場的另一個關注點是，當硅料價格走低、組件價格變動更加獨立時，下游廠商的盈利能力會如何變化。從少部分組件企業(yè)的表態(tài)來看，上游價格的下調已經增加了企業(yè)的盈利；而更普遍的情況是，眾多企業(yè)持續(xù)加碼一體化產能布局，尋求在各產業(yè)鏈環(huán)節(jié)更加均衡的產能配比結構，這種情況的出現(xiàn)一方面是考慮供應鏈安全，另一方面是希望最大限度保留企業(yè)利潤。

光伏主產業(yè)鏈價格變動出現(xiàn)背離

3月底，通威股份更新了電池報價，182、210尺寸電池由此前的1.15元/W分別下調至1.09元/W、1.13元/W，降幅分別為0.06元/W和0.02元/W.此次調價后，通威的電池價格仍略高于第三方機構報價。

光伏產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格漲跌本十分平常，但此次龍頭電池廠商調價時間點的不同尋常之處是，多家一線組件企業(yè)正醞釀在二季度上調報價，這意味著電池、組件兩個環(huán)節(jié)間的價差有可能拉大。這在以前是極少出現(xiàn)的，從硅料、硅片、電池到組件的各環(huán)節(jié)基本同步漲跌。

從部分經銷商渠道的信息來看，4月開始，包括隆基、晶科、晶澳等一線組件企業(yè)將全線上調報價，漲幅在3-8分/W.一位組件經銷商向記者確認說，近期組件漲價約5分/W；一家一線廠商人士告訴記者，目前組件供銷兩旺，價格仍很堅挺；一家二線組件廠商向記者反饋說，公司在參與招標時不會盲目報低價，要考慮成本收益，目前報價水平與一線廠商接近。

當前組件價格醞釀上漲的情況與上游硅料、電池環(huán)節(jié)的變動方向并不一致。中國有色金屬硅業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會的數(shù)據(jù)顯示，上周，硅料價格全面回到21萬元/噸以下區(qū)間，而今年春節(jié)后的高點曾接近25萬元/噸。與去年最高點來比，現(xiàn)今的硅料價格已經跌去了三分之一。

談及這種情況，上述一線組件廠商人士告訴記者，硅料價格持續(xù)上漲的階段，其他影響組件價格的因素變得不值一提，雖然跨過了中間環(huán)節(jié)，硅料還是可以直接決定光伏組件的供應和終端市場需求。當硅料價格松動后，決定組件價格的因素就不僅僅是硅料了，膠膜、石英坩堝等各種輔材的影響也開始顯現(xiàn)。以膠膜為例，包括EVA、POE粒子都有短缺的可能性。

另一家一線廠商人士向記者談到，今年光伏產業(yè)鏈的瓶頸將從主產業(yè)鏈轉向輔材，其提供的測算數(shù)據(jù)顯示，若以2023年組件需求405GW為基準，光伏四大主產業(yè)鏈產能都能滿足需求，但膠膜粒子、石英砂、IGBT(絕緣柵雙極型晶體管)今年新增產能規(guī)模不大，供應偏緊。

與膠膜等輔材對組件價格影響力度加大的情況類似，石英砂更直接的影響是在拉晶環(huán)節(jié)。高純石英砂供應偏緊，影響了硅片企業(yè)的產品質量或是產量，導致硅片價格出現(xiàn)一定上漲，這也與硅料降價的趨勢相反。以隆基綠能為例，上月初，公司各型號硅片價格上調約4%，公司回應稱“主要是石英坩堝的緊缺影響了硅片生產”。高純石英砂是石英坩堝內層的關鍵材料。

組件價格走出獨立趨勢也得益于終端需求旺盛。國家能源局的數(shù)據(jù)顯示，1-2月光伏新增裝機20.37GW，同比增長87.6%；在招標市場，前3個月的組件招標規(guī)模超96GW，定標規(guī)模超50GW.國際市場需求也超出預期，1、2月組件出口規(guī)模已接近去年旺季水平。

記者注意到，晶科能源近期表示，今年一季度，預期公司組件出貨量在11GW到13GW之間，今年全年，預期公司組件出貨量在60GW到70GW之間。結合上述數(shù)據(jù)，意味著季度間組件出貨節(jié)奏仍然是“頭輕尾重”，全年光伏裝機規(guī)模大幅增長仍然是可預期的。

當然，在硅料降價的大趨勢下，組件價格恐怕也不會無限制地持續(xù)上漲，一家渠道商就向記者表示，組件大廠都有庫存，如果一家企業(yè)漲價，另一家企業(yè)釋放一部分庫存能平抑價格。不過，可以確定的是，光伏主產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的獨立性在增加，此前，市場上已有聲音提出，當硅料供應不再是行業(yè)瓶頸時，組件價格可能與硅料價格“脫鉤”。

多家廠商競爭組件出貨量前五

硅料大幅降價以來，業(yè)內對于產業(yè)鏈利潤將如何再分配頗為關注，畢竟過去一年里，硅料廠商毛利率一度超過70%。從上市公司表態(tài)來看，產業(yè)鏈利潤向下游電池、組件環(huán)節(jié)轉移的苗頭已經出現(xiàn)，例如，愛康科技預計今年 1-2 月扭虧為盈，主要是由于公司電池及組件產能釋放，訂單量增加，以及受益于硅片、電池片等原材料價格回落。

記者注意到，近期，部分一線廠商也回應了組件盈利情況。其中，晶澳科技表示，公司單瓦盈利在穩(wěn)步增長，技術進步貢獻最大，電池轉換效率的提升，組件功率的提高，能夠帶來整體成本的下降；其次，主輔材占總成本的70%左右，供應鏈主輔材價格的影響較大；第三，光伏組件價格下降不意味著單瓦盈利的下降，價格下降才能更好地與其他能源形式競爭。

晶科能源在回應如何看待組件環(huán)節(jié)未來盈利水平的問題時提到，由于組件簽單的期貨屬性，年初以來的上游硅料跌價有望為組件環(huán)節(jié)帶來盈利提升。同時，今年行業(yè)TOPCon出貨率先放量，但有效供給與行業(yè)對N型新技術總需求相比仍有較大差距，因此以TOPCon為代表的新技術產品的價格和盈利水平相較傳統(tǒng)P型組件的競爭力有望進一步凸顯。

在經歷了過去兩年多產業(yè)鏈價格劇烈變動后，單一的電池或組件廠商都曾出現(xiàn)較大規(guī)模的虧損，即便現(xiàn)在產業(yè)鏈價格趨于穩(wěn)定，供應鏈安全的潛在不確定性依然讓身處其中的企業(yè)心有余悸，為保障供應鏈，眾多企業(yè)紛紛啟動一體化產能布局，專業(yè)化還是一體化的問題已經無需再爭論；當然，一體化布局背后也有企業(yè)最大限度將利潤留存在內部的考慮。

一項粗略統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當前價格水平下，單一組件環(huán)節(jié)企業(yè)毛利接近為零，凈利甚至會出現(xiàn)虧損；而不含硅料的一體化廠商毛利率約17%，含硅料的一體化廠商毛利率約38%。

目前，一二線廠商幾乎都在實施一體化布局。東方日升2月在接受調研時就被問及這一問題，公司稱，金屬硅以及組件項目分別處于建設、正常生產階段，對于尚處于規(guī)劃階段的硅料以及拉晶項目，公司將基于市場行情進行審慎決策。

一體化布局的另一個側面是各環(huán)節(jié)產能的配比結構調整，截至2022年底，晶澳科技組件產能近50GW，硅片和電池產能約為組件產能的80%。按照規(guī)劃，2023年底，公司組件產能超80GW，硅片和電池產能約為組件產能的90%。

上述二線廠商人士告訴記者，目前公司有電池產能5GW、組件產能10GW，短期內將有10GW新的電池產能投產。該人士稱，不排除未來進一步延伸產業(yè)鏈，但落地節(jié)奏還不明確。

在采訪中，多位業(yè)內人士都提到了近期通威股份在組件市場較為凌厲的攻勢，依托硅料優(yōu)勢，使其組件業(yè)務有了更多低價競標的資本。去年，通威股份組件出貨規(guī)模約9GW，規(guī)劃年底組件產能達80GW，記者從業(yè)內獲得的信息顯示，通威今年組件出貨目標可能超過30GW。

對于通威進軍組件業(yè)務，布局一體化，業(yè)內普遍認為其有組件成本低這一優(yōu)勢，但由于組件業(yè)務開拓時間不長，市場知名度的提升以及獲得業(yè)務方認可還需時間。不過，也有人士提出，如果公司在硅料成本很低的情況下捂盤惜售，將利潤轉移至自身組件業(yè)務從而獲得低價競標的資本就可能會影響正常的市場競爭。

種種跡象顯示，雖然光伏需求將顯著增長，但競爭并不會減弱，除了目前組件出貨前四名廠商的地位相對穩(wěn)定以外，已經有多家廠商覬覦組件出貨第五的名號，不久前，光伏新秀一道新能就公開表態(tài)要進入行業(yè)前五，而這一位置的有力競爭者還包括阿特斯、東方日升以及依托硅料優(yōu)勢布局一體化業(yè)務的通威股份等。

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