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智通財經APP獲悉，今年以來美股的糟糕表現讓華爾街策略師們從過去二十年一直看好轉向看跌股市。據一項調查顯示，華爾街策略師對標普500指數在明年的平均預測為下跌，這是至少自1999年以來整體預測首次為負面。調查顯示，策略師們的平均預測是，到2023年底，標普500指數將較周四收盤點位(4076.57點)下跌逾1%。這表明，隨著金融危機以來美股表現最糟糕的一年接近尾聲，多數投資者變得越來越悲觀。

此外，策略師們對標普500指數在明年的目標點位之間的差距是2009年來最大的。最看好的策略師預計標普500指數到明年底之前將上漲10%，而最悲觀的策略師則預計將下跌17%。這反映出投資者對美聯儲政策走向以及經濟是否會陷入衰退的爭論。

American Century Investments多資產策略投資總監(jiān)Rich Weiss表示：“對經濟前景的分歧是導致標普500指數市場預測出現分化的原因。”“股市連續(xù)兩年下跌的情況并不經常發(fā)生。假設這次衰退真的會很糟糕，股市會在更長的時間內繼續(xù)下行或持平。”據悉，在近一個世紀的歷史數據中，美股連續(xù)兩年或以上下跌的情況只發(fā)生過四次，最近的一次發(fā)生在互聯網泡沫破裂時期。

標普500指數今年迄今為止已下跌超14%。2022年對投資者來說并不友好，他們不斷被股市在某段時間內的強勁反彈吸引回來，結果卻看到股市跌至新低。除了大宗商品，幾乎所有主要金融資產都出現下跌。即使是曾經在市場崩盤期間作為對沖工具的交易，如買入標普500指數看跌期權，也出現也下滑。

大多數投資者和策略師都沒有預見到通脹的到來，部分原因是美聯儲最初認為通脹是暫時的。這導致美聯儲之后不得不加快收緊貨幣政策的步伐，以遏制失控的物價飆升。標普500指數在10月跌至年內低點3491.58點，較1月份的峰值跌去約28%。盡管目前該指數已較10月份低點反彈了約14%，但仍比策略師12個月前做出的最悲觀預測低了300多點。

股市何時觸底是另一個市場爭論的話題。德意志銀行策略師Binky Chadha預計，隨著經濟開始衰退，標普500指數將在明年第三季度跌至3250點，比當前水平低19%，然后在第四季度反彈，并將在年底收于4500點(這是所有預測目標點位中的最高水平)。

摩根士丹利首席美國股票策略師Michael Wilson也認為美股尚未觸底。他預測，標普500指數可能在2023年第一季度至上半年在3000-3300點的區(qū)間觸底，屆時美聯儲將停止加息，而標普500指數年底將收于3900點。盡管Michael Wilson及其團隊沒有發(fā)出經濟全面衰退的警告，但他們預計，勞動力成本上升和企業(yè)定價權減弱的共同作用將導致企業(yè)迎來一波收益下調的浪潮，從而給股價帶來壓力。

對于那些將現金持有量提高至10年高位、同時等待重新投入使用的基金經理來說，不同的預測并沒有多大幫助。糟糕的市場時機可能代價高昂，因為投資者可能會由于錯過最大單日漲幅而蒙受損失。以上一輪始于2020年3月的牛市為例，若排除前10個單日漲幅最大的交易日，標普500指數的回報率將下降近一半，從114%降至63%。

Janus Henderson Investors的基金經理Aneet Chachra表示，雖然觀點的沖突令人煩惱，但這未必是件壞事，因為它迫使投資者考慮更廣泛的結果，使市場不那么容易受到沖擊。“當波動率很高時，市場已經在消化未來可能出現更大波動這一因素，因此發(fā)生比預期更大的沖擊的難度就更大了。”

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