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本報訊(記者 劉揚)隨著月末臨近，近日資金價格出現(xiàn)上升。R007利率從月中的1.6%左右攀升至26日的2.24%左右，DR007利率同樣從10月中的1.5%左右上升至2.05%附近。此外，10月26日，Shibor短端品種多數(shù)上行。隔夜品種上行1.2bp報1.775%，7天期上行11.9bp報1.995%，14天期下行1.6bp報2.111%，1個月期上行1.8bp報1.657%。

受資金價格偏緊影響，央行連續(xù)加量逆回購操作。26日，央行公告稱，為對沖稅期高峰、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，維護月末流動性平穩(wěn)，以利率招標方式開展了7天期逆回購操作2800億元，利率維持2%。由于當(dāng)日有20億元逆回購到期，因此實現(xiàn)單日資金凈投放2780億元。10月以來，央行在開展逆回購操作時，操作規(guī)模大多維持在20億元。本周二，央行將操作規(guī)模提升至2300億元，26日再次加量將規(guī)模提升至2800億元。

值得關(guān)注的是，近期資金價格高于5月、8月下旬，是4月以來除季末因素外資金價格最高水平。

從10月來看，季節(jié)性沖擊最為顯著的則是財政存款，10月是傳統(tǒng)稅期，財政存款一般都會增加，過去五年，10月財政存款平均增加8405億元，去年增加1.11萬億元，增幅最大。今年稅期有所推遲，因而25日左右成為稅期沖擊最大時段。同時，盤活的5000億元地方專項債額度大部分在10月份發(fā)行，這也將推高財政存款。

此外，從過去歷史上來看，一般為了對沖稅期，央行在10月中下旬都會凈投放資金，即使考慮到月初節(jié)后的回籠，一般10月前三周都是凈投放狀態(tài)。去年10月前三周凈投放4900億元，2019年也有4700億元，2018年和2020年雖然凈回籠，但10月前三周凈回籠規(guī)模也在2000億元以內(nèi)。今年10月截至26日，公開市場凈回籠規(guī)模為4440億元，顯著高于往年。

“財政存款季節(jié)性上升以及央行投放相對審慎是近期資金價格上升的主要原因，但從趨勢來看，這并不會帶來資金中樞的上升。”國盛證券固定收益首席分析師楊業(yè)偉26日分析認為，“10月財政存款季節(jié)性攀升情況下，央行操作相對審慎，導(dǎo)致資金季節(jié)性收緊。但財政存款的上升并不持續(xù)，一方面財政收入不足財政支出剛性，同時，11-12月將再度出現(xiàn)地方債空窗期，因而稅期過后財政存款將再度下降。而即使央行審慎，在財政存款下降以及實體融資需求不足環(huán)境下，資金將繼續(xù)保持寬松。”

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華則表示，近期由于繳稅高峰、專項債發(fā)行等因素影響，市場利率上升較快，反映市場為應(yīng)對短期因素擾動，機構(gòu)對流動性需求上升，市場流動性快速收斂，央行為平穩(wěn)資金面、穩(wěn)定市場預(yù)期，適度加大公開市場操作力度。

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